Safra revisa projeção para ações da Vale: viés é de alta

As ações da Vale estão atravessando 2020 com uma valorização acumulada em torno de 60% até 10 de dezembro, recuperando a suas máximas históricas. E a perspectiva segue positiva, segundo analistas da Safra Corretora.

Em relatório , a corretora revisou as projeções para os títulos da siderúrgica em bolsa e agora estima um preço-alvo potencial de R$ 98 para o ativo VALE3. A estimativa anterior era de R$ 74,40.

A recomendação de compra foi reforçada no relatório assinado por Conrado Vegner e Victor Chen. No fechamento desta quinta-feira, 10 de dezembro, a ação era negociada a R$ 85,00.

No documento, os especialistas da Safra Corretora afirmam que a nova projeção para as ações da Vale tem como base a forte geração de fluxo de caixa esperada e uma distribuição de dividendos de 8,9% em 2021 e de 8,6% em 2022.

A expectativa reflete o panorama de preços do minério de ferro, principal produto da Vale. Esse cenário, afirmam, mais do que compensou a previsão de produção mais baixa no ano.

O preço do minério de ferro tem surpreendido positivamente, alcançando os níveis mais altos desde 2013, principalmente como resultado da demanda chinesa.

O time de análise da Safra Corretora projeta que os preços continuarão fortalecidos no curto prazo, por causa da queda sazonal de produção no primeiro trimestre e pelos baixos níveis de estoque nos portos chineses.

A estimativa é de preço médio do minério de ferro de US$ 100 por tonelada em 2021 e US$ 85 por tonelada em 2022.

Anteriormente, as estimativas eram de US$ 75 por tonelada e US$ 65 por tonelada, respectivamente.

Na análise fundamentalista sobre as ações da Vale, os especialistas olham com atenção os múltiplos, que são relações entre diferentes números para identificar, de modo geral, se uma ação está barata ou cara.

Para a Vale, os analistas do Safra identificaram um desconto de aproximadamente 35% na comparação com as mineradoras australianas, de acordo com a métrica que leva em conta a relação entre o valor da empresa e o Ebitda (sigla de lucro antes de impostos, juros, depreciação e amortização) projetado para 2021.

Ações da Vale e ASG

A mineradora também vem reafirmando a importância das iniciativas ESG, sigla que em português é traduzida para o ASG e remete a responsabilidades ambientais, sociais e de governança.

Os especialistas afirmam que essa visão sobre o ASG pode levar a um desconto menor em relação a seus concorrentes, mas ressaltam que essas iniciativas no campo da sustentabilidade devem ter impacto positivo gradual ao longo do tempo.

Produção

A equipe de análise da Safra Corretora também reduziu o prognóstico para produção esperada de minério de ferro da Vale, seguindo a visão da própria empresa.

Agora, é projetado um volume de 320 milhões de toneladas em 2021 (antes eram esperados 350 milhões de toneladas) e 350 milhões de toneladas em 2022 (ante 390 milhões de toneladas).

De 2024 em diante, a expectativa é de uma produção anual na média de 390 milhões de toneladas por longo prazo.

Bradespar

O novo cenário para VALE3 também se reflete nas ações da Bradespar, holding que é uma dos principais acionistas da mineradora. O preço-alvo de BRAP4 foi elevado de R$ 49 para R$ 71 para o final de 2021.

Essa projeção tem como base o preço-alvo para VALE3 e considera um desconto de 15% da holding.

Considerando que o desconto atual está próximo da estimativa justa, os especialistas ressaltam que a preferência é pelas ações da Vale em detrimento de Bradespar, embora a recomendação para ambas seja de compra.

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