A empresa de locação de máquinas e equipamentos Armac apresentou um resultado trimestral mais fraco no segundo trimestre de 2024, abaixo do consenso do mercado, embora esteja em linha com as estimativas do Banco Safra.
Apesar do crescimento de 31% na receita, o EBITDA da empresa cresceu apenas 11% a/a (-3,3% t/t) para R$ 172mn, enquanto a margem de EBITDA caiu 7,7pps a/a para 42,3%, após o aumento da participação dos contratos de longo prazo em suas receitas totais para 72% (de 59% no 2T23).
De acordo com a empresa, esses contratos têm uma margem média de EBITDA de ~35% contra ~70% de contratos de aluguel spot.
No entanto, os contratos de longo prazo permitem à empresa reduzir o risco de inatividade de seus ativos e de delinquência, dado o melhor perfil de seus clientes.
Apesar disso, o ROIC ajustado da empresa permaneceu sólido em 30,4%, +0,9pps a/a mas -1,3pps t/t. O Banco Safra mantém a recomendação de Compra para Armac.
