O Banco Central do Brasil relata dados sob diferentes medidas contábeis em relação às normas IFRS16 das empresas. Os
dados não correspondem necessariamente aos números oficiais. O Banco Safra trata como proxies justas para a DRE dos serviços financeiros.
Analise dos dados do BC sobre serviços financeiros de varejistas
O Banco Central divulgou seus dados de balanço de agosto de 2024 sobre instituições financeiras. O Banco Safra analisou os resultados e reforça a visão das DREs no terceiro trimestre de 2024.
O Safra destaca que agosto apresentou uma melhoria sequencial em inadimplência e estabilidade de portfólio em relação a julho.
Nos empréstimos com classificação E-H (um proxy para empréstimos vencidos 90 dias), a Realize mostrou uma queda mais acentuada em comparação com os meses anteriores (-0,5% no mês de janeiro), continuando a tendência de melhoria da dinâmica da inadimplência.
Quanto à Midway, o Safra nota uma redução ligeiramente maior no indicador em comparação com o mês passado, que continua próximo dos números de inadimplência da Realize.
O Banco CSF (serviços financeiros do Carrefour) também apresentou uma redução nos números, mostrando uma tendência diferente da do mês passado, o que poderia indicar que a pressão da integração da carteira da Big, que tem uma qualidade de crédito inferior, está chegando ao fim.
Além disso, o Banco CSF continua a apresentar uma dinâmica mais saudável da inadimplência, devido principalmente à implementação antecipada de uma política de crédito mais rigorosa.
Por último, no que diz respeito ao comércio eletrônico, notamos que o Mercado Pago continuou a apresentar uma forte
expansão de carteira, com um sólido crescimento dos empréstimos de +9% no mês de janeiro, para além de um desempenho já forte no 2T24, enquanto o Luiza Cred manteve-se na direção oposta, com números estáveis no mês de janeiro.
O Safra considera os dados do Banco Central de agosto como bons para compreender melhor a tendência dos resultados (exceto o CRFB3, que já divulgou seu resultado), com indicadores positivos vindos da inadimplência, embora o cenário ainda seja de crescimento suave para os empréstimos.
Desde o último relatório do Safra, as condições macroeconômicas pioraram em termos de perspectivas para as taxas de juros, o que deve colocar pressão sobre a política de crédito das empresas.
A maioria da inadimplência das empresas com mais de 90 dias de atraso encerrou em agosto com a melhor métrica dos últimos meses, com estabilidade/crescimento no portfólio.
Para o 3T24, o Safra espera uma melhoria sequencial nos resultados em comparação com o 2T24, graças ao aumento da qualidade do crédito e ao crescimento da carteira.
Em relação às outras empresas, o Safra continua a ver MELI com crescimento sólido de portfólio e métricas de risco estáveis.
Em resumo, o Safra aproveita para reiterar a visão positiva dos resultados para a Lojas Renner (resultado da Realize), com base na melhoria da dinâmica e numa base facilmente comparável, e para o MELI, que deverá apresentar crescimento de crédito aliado à dinâmica saudável da inadimplência.
O que esperar dos resultados do 3T24 em serviços financeiros?
No geral, o Safra espera melhores resultados no 2S24, com melhoria da inadimplência e aceleração no crescimento da carteira, levando a um maior EBITDA em uma base t/t para todas as empresas de vestuário.
O Safra acredita que os números mais altos em termos anuais para ambas as Lojas Renner e Guararapes devem ser bem
recebidos pelo mercado, com o 3T24 mudando o tom para uma aceleração nos empréstimos na sequência de uma dinâmica de DRE mais saudável.
