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C&A, Magalu e Alpargatas melhoram resultados

C&A, Magalu e Alpargatas divulgam resultados do primeiro trimestre de 2024 melhores que os esperados, segundo análise do Banco Safra


Após o fechamento do mercado, a C&A (CEAB), a Magazine Luiza (MGLU) e a Alpargatas (ALPA) divulgaram resultados melhores do que o esperado.

Com relação à C&A, acreditamos que a empresa apresentou o melhor conjunto de resultados entre as empresas de vestuário, com o EBITDA consolidado superando nossa estimativa e consenso em 31% e 21%, respectivamente.

O crescimento das vendas de vestuário de +22% foi 6% acima dos nossos números, enquanto a C&A Pay entregou um EBITDA de R$26 milhões contra a estimativa do Safra de R$11 milhões.

Quanto ao Magalu, acreditamos que o primeiro trimestre pode ser visto como um ponto de virada para a empresa, uma vez que um fluxo de caixa robusto levou a uma redução da dívida líquida de R$260 milhões no LTM, após trimestres consecutivos de consumo de caixa.

Do lado da lucratividade, a empresa entregou um EBITDA de R$688 milhões, com expansão de margem de 165bps A/A. Por fim, a Alpargatas também reportou resultados melhores do que o esperado, com a receita líquida crescendo 3% em relação ao ano anterior e a margem EBITDA expandindo 451bps, acima de nossas estimativas.

Apesar dos resultados mais positivos, ainda vemos as operações internacionais pesando sobre os resultados, contribuindo negativamente com -17% para a receita líquida.

Visão do Safra sobre resultados de C&A, Magalu e Alpargatas

A C&A conseguiu surpreender nossas estimativas e as do consenso, reforçando a dinâmica positiva dos lucros da empresa, o que deve resultar em revisões para cima das estimativas de lucros. Portanto, mantemos nossa posição positiva em relação a esse nome.

Com relação ao Magalu, a impressionante geração de caixa da empresa no trimestre indica um ponto de virada nos resultados e uma perspectiva melhor à frente, apesar do cenário macroeconômico ainda desafiador.

Finalmente, com relação à Alpargatas, a operação brasileira parece estar de volta aos trilhos, mas gostaríamos de ver mais sinais positivos na frente internacional para sermos mais otimistas com o caso.

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