Os resultados ajustados da Cemig ficaram, em geral, abaixo das estimativas do Banco Safra, principalmente devido a maiores despesas no braço de distribuição, bem como a menores volumes e preços de energia no braço G&T.
O Safra tem recomendação de Compra para Cemig com base em valuation, pois vemos um alto potencial para pagamento de dividendos (a alavancagem diminuiu novamente neste trimestre).
O Safra vê as iniciativas de redução de custos e o desinvestimento de ativos não essenciais como uma agenda positiva, e o reconhecimento de ganhos não recorrentes da venda de 15 PCHs é um exemplo dessas iniciativas.
O fluxo de notícias sobre a possível federalização diminuiu, mas ainda representa um risco para nossa tese.