Os resultados operacionais da CSN (CSNA3) foram considerados “ok” pelo Banco Safra. Mas o banco nota um grande fluxo de caixa de financiamento (FCF) negativo na CSN.
O EBITDA comparável da CSN no terceiro trimestre de 2024 de R$ 2,284 bilhões ficou 2% abaixo da estimativa do Safra de R$ 2,326 bilhões (excluindo outras despesas operacionais) e 5% abaixo do consenso Visible Alpha (VA).
Em comparação com nossas estimativas, a perda é devida a resultados mais baixos de Aço e um EBITDA proporcional menor de subsidiárias conjuntas, que compensam os números mais fortes do que o esperado em Mineração e Energia.
O EBITDA comparável da CSN Mineração no 3T24 de R$ 1,139 bilhão foi 2% acima da estimativa do Safra de R$ 1,122 bilhão, mas 14% abaixo do consenso do VA.
O Safra espera melhores resultados da divisão de aço no 4T24 em meio a preços realizados mais altos, que poderiam mais do que contrabalançar volumes de vendas sequencialmente menores e alguma pressão adicional sobre os custos.
O Safra espera melhores resultados de mineração no 4T24, com maiores volumes de vendas e menos efeitos negativos provisórios de preços. Considerando estes fatores, o Safra nota que o FCF (Fluxo de Caixa de Financiamento) negativo continuará.
