A Cyrela relatou excelentes resultados no segundo trimestre de 2024, superando as estimativas do Banco Safra de receita a lucro líquido.
O forte desempenho de vendas dos últimos trimestres impulsionou a expansão de receita +14% a/a, que, juntamente com uma sólida margem bruta de 34,7%, robustos ganhos de renda de ações e um ganho financeiro líquido mais forte do que o esperado, traduzidos em uma impressionante expansão do lucro líquido de 48% no ano e ROE de 19,4%.
A receita líquida da Cyrela foi 8% acima da projetada pelo Banco Safra, em R$ 1,86 bilhão (+18% no primeiro trimestre e +14% no terceiro).
A receita robusta refletiu principalmente a atividade de lançamento aquecida da empresa nos últimos anos e o forte índice de 52,6% velocidade de vendas dos últimos 12 meses, que também levou a uma expansão de 2% t/t e 16% a/a em sua receita de backlog, enquanto sua margem de backlog atingiu um sólido 36,3% (+0.2pps t/t e +1.5pps a/a).
Enquanto isso, a maior participação de lançamentos recentes no mix de receitas impulsionou a sua margem bruta ajustada para 34,7% (+1,6pps t/t; +0,6pps a/a), 20bps acima da estimativa do Safra. Isso, juntamente com um ganho de renda de R$ 116 milhões em ações de suas JVs (+15% no t/t e +253% no a/a) e um ganho de R$ ~ 60 milhões na venda de ações da CURY3, levou a uma receita de R$ 523 milhões.
Cyrela reporta EBITDA (+34% t/t e +43% a/a) 7% acima da estimativa do Safra
O lucro líquido da empresa atingiu R$ 412mn (+54% t/t e +48% a/a), ficando 13% acima da estimativa do Safra e implicando uma excelente margem líquida de 22,2%.
O aumento dos lucros refletiu ainda mais do que o esperado R$ 45 milhões de ganho financeiro líquido (+240% no trimestre e +53% no ano), que contribuiu para um impressionante ROE anualizado de 19,4% (+6,0pps t/t e +4,5pps a/a), 140 bps acima da previsão do Safra.
Por fim, após o aumento do volume de obras, a Cyrela registrou uma utilização trimestral de R$ 61 milhões (vs. estimativa de R$ 29 milhões da Safra), ainda impulsionando um sólido 9,1% de alavancagem financeira líquida dívida/patrimônio (+0,3pps t/t e +3,2pps a/a).
O Safra espera uma reação positiva do mercado, já que os resultados superam as estimativas de consenso em todos os setores.
O banco reitera a recomendação de Compra para CYRE3, pois acredita que é uma das empresas mais bem posicionadas para continuar a capturar a recuperação esperada para os resultados operacionais dos construtores de casas no segmento de média/alta de renda. O Safra continua confiante de que a alocação de capital conservadora da Cyrela, equipe de gerenciamento qualificada, reconhecimento de marca e balanço sólido devem suportar qualquer macro vento.
