A Eztec (EZTC3) reportou resultados operacionais mistos, ficando aquém das estimativas do Banco Safra. Embora a empresa tenha registrado melhores números de vendas de estoque, as vendas líquidas foram um pouco compensadas pela atividade de lançamento mais fraca e um maior volume de cancelamentos, resultando em um índice de velocidade de vendas trimestral de 13%, mais fraco do que o esperado.
A Eztec lançou dois empreendimentos no quarto trimestre de 2024, representando R$ 262 milhões de VGV líquido (-62% T/t e -13% A/a), que alcançou um índice de VSO de lançamento de 26% (-5,5pps T/t).
Enquanto isso, impulsionadas pelo sólido desempenho de vendas de “Lindenberg Alto das Nações” (lançado no 3T), as vendas de estoque cresceram 12% T/t, para R$273 milhões, o que implica uma ligeira melhora no índice de velocidade de vendas de estoque de 9,8% (+0,2pps T/t e + 2,9 pp em relação ao ano anterior).
Mesmo assim, as vendas líquidas da empresa ficaram 13% abaixo da estimativa do Safra, de R$ 390 milhões, refletindo também o maior volume de distratos, que atingiu 14% das vendas brutas (+4pps T/t).
Conseqüentemente, o índice de velocidade de vendas trimestral da Eztec atingiu 12,7%, abaixo do que o esperado (-2,5pps T/t e +5,5pps A/a), ficando 2,0pps abaixo de estimativa do Safra.
Eztec tem recomendação neutra
Por um lado, a empresa conseguiu reduzir o seu estoque, que agora representa 19 meses de vendas (ante 22 meses no 3T). Mesmo assim, as vendas líquidas ficaram aquém das estimativas do Safra, enquanto a Eztec ainda mantém um dos maiores níveis de estoque do setor, o que pode pressionar seus futuros lançamentos e, consequentemente, seus resultados, justificando nossa classificação Neutra.