O Conselho Brasileiro de Abastecimento Alimentar (Conab) publicou seu relatório anual com suas previsões iniciais para a pecuária e produção agrícola em 2025. Em resumo, a perspectiva está alinhada com a visão do Banco Safra, com oferta sólida de grãos (soja e milho), crescimento modesto na produção de aves e carne suína e menor produção de carne devido a uma inversão no ciclo do gado.
Estas previsões são baseadas em modelos estatísticos e ainda não incorporam os dados reais de campo. Em suma, isso reforça a visão positiva do Safra para os frigoríficos, especialmente devido à perspectiva mais positiva para aves e suínos como resultado de uma relação oferta-demanda bem equilibrada e custos favoráveis de insumos, justificando as recomendações de Compra para JBS (JBSS3, a top pick), BRF (BRFS3) e Marfrig (MRFG3), e uma recomendação neutra para Minerva (BEEF3).
A produção de carne bovina deverá diminuir 4%, enquanto tanto a produção de carne suína quanto a de aves deverão aumentar 2% em 2025. As perspectivas da Conab para a oferta e demanda de proteínas estão em linha com as expectativas do Safra para os embaladores de carne no próximo ano. A produção de carne bovina deverá atingir cair -4% ano/ano, impulsionada por uma redução no abate de gado (sinalizando uma inversão do ciclo de gado no próximo ano), após o abate intenso de vacas recentemente.
Enquanto isso, os preços da carne bovina devem permanecer estáveis, à medida que a demanda global (especialmente da China) cai e outros produtores globais de carne bovina, como os EUA, continuam a ver um declínio na produção de carne bovina.
A produção de aves deve subir +2% a/a em 2025, com um aumento nas colocações de pintos (+3% a/a) e disponibilidade de frango per capita (chegando a 50 kg por ano, +2% a/a). Além disso, os preços globais e brasileiros devem permanecer favoráveis, o que é construtivo para os spreads.
A produção de carne suína também deverá crescer modestamente no próximo ano (+2% a/a) com uma disponibilidade per capita estável de 20,4 kg por pessoa por ano (+0,6% a/a) e níveis de exportação bastante positivos (+3% a/a). A Conab também espera que os preços melhorem em 2025.
A produção de milho deverá aumentar 4% em relação ao ano anterior e a produção de soja, +13% em relação ao ano anterior. A Conab espera que a produção total de milho no Brasil alcance 119mn toneladas em 2025 (+4% a/a), impulsionada pelo crescimento da produtividade de 3% ao ano (5.706 kg/hectare).
Além disso, a produção global de milho deverá permanecer sólida em 2025, especialmente nos EUA e na Argentina, que está em baixa para os preços. Além disso, a Conab também espera uma forte produção de soja (+13% a/a), atingindo 166 milhões de toneladas, impulsionada principalmente pela maior produtividade, que deverá se recuperar das questões climáticas na última safra.
As reservas globais de soja devem permanecer elevadas no próximo ano, e a Conab não espera muita melhoria em termos de preços (global e Brasil).
O Safra ressalta que os riscos climáticos permanecem presentes, principalmente no Brasil com a atual seca, embora o Conab não pareça atribuir uma probabilidade material ao impacto severo deste.
