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Gerdau tem recomendação neutra

Expectativas mais altas para a Gerdau podem acrescentar riscos de queda das ações se os resultados ficarem aquém das expectativas, segundo o Safra


O Banco Safra reitera a recomendação Neutra para a Gerdau devido ao forte posicionamento e assimetria menos favorável.

O banco diz estar mais otimista em relação ao momento operacional da Gerdau e agora prevê EBITDA de R$11,2 bilhões em 2024 (+16% vs. a previsão anterior) e R$11,3 bilhões em 2025 (+20%).

As previsões mais altas para os resultados da BD na América do Norte mais do que compensam as previsões mais fracas para a BD no Brasil.

O Safra aumentou o Preço Alvo para o YE24 para R$ 22,10 por ação, acima dos R$ 20,00 por ação (ajustado para ações bônus emitidas), e encontrou um valuation atrativo a um EV/EBITDA de 4,0x 2025E (vs. a média dos últimos 5 anos de 4,9x).

O Safra mantém a recomendação neutra, pois teme que um posicionamento pesado, acompanhado de expectativas mais altas para os resultados, possa limitar o lado positivo e acrescentar riscos de queda ao preço das ações da empresa se os resultados não atenderem às expectativas do mercado.

O banco acredita que os principais riscos de queda são representados por:

(i) operações no Brasil, nas quais uma redução de custo fixo e, portanto, uma melhoria de margem pode levar mais tempo para se materializar; e

(ii) operações na América do Norte, nas quais a utilização da capacidade e os prazos de entrega têm apresentado tendência de queda contínua desde o 1T23.

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