O Banco Safra avalia os resultados da Itaúsa no primeiro trimestre de 2024 como neutros para as ações, considerando que suas principais subsidiárias Itaú Unibanco, XP, Dexco, Alpargatas e Aegea já divulgaram seus resultados.
O Safra reitera a recomendação de Compra (TP de R$12,5) com base no valuation e no bom momento de resultados do Itaú Unibanco.
No entanto, o desconto de 21,7% da holding não é relevante para preferirmos Itaúsa ao Itaú.
1T24 da Itaúsa em números
A Itaúsa reportou lucro líquido recorrente de R$3,585 bilhões (ROE de 17,6%) no 1T24, +38% em relação ao ano anterior e em linha com nossa estimativa.
Os resultados foram ajudados por:
- (i) uma maior contribuição do Itaú Unibanco, Alpargatas e CCR; e
- (ii) um melhor resultado financeiro (R$126 milhões), após uma amortização de dívida de R$2,5 bilhões e menores taxas de juros no período, que mais do que compensaram os menores resultados da Aegea, Copa Energia e NTS.
O lucro líquido reportado foi de R$3,475 bilhões, +24% em relação ao ano anterior.
Analisando o portfólio da Itaúsa
Representando 96% dos resultados recorrentes das empresas investidas, o Itaú foi o destaque em termos de contribuição para a Itaúsa neste trimestre, uma vez que seu lucro aumentou 35% em relação ao ano anterior.
No setor não financeiro, a CCR apresentou maior resultado recorrente de equivalência patrimonial em relação ao ano passado (+40%), enquanto a contribuição da Alpargatas para o resultado da Itaúsa aumentou para R$10 milhões no trimestre, após os R$4 milhões registrados no 1T23.
Do lado negativo, destacamos a Dexco, que teve uma contribuição negativa para a Itaúsa (-R$2 milhões vs. R$55 milhões no 1T23).
Novo presidente eleito: Raul Calfat substitui Henri Penchas. O Sr. Calfat (membro independente) foi eleito presidente do conselho de administração, substituindo o Sr. Penchas após mais de 50 anos no grupo, incluindo oito anos como presidente. O conselho agora é composto por oito membros, sendo quatro independentes (50%).
