Em um trimestre sem grandes surpresas na receita, que entrou estritamente em linha com Safra (+5% a/a), Magalu informou adj. EBITDA de R$757mn, 5% acima da estimativa do Safra e 65% acima do ano anterior.
Em termos de resultado, o valor ajustado ficou em R$37mn, comparado com a estimativa do Safra de uma perda de R$ 6mn e a perda líquida de R$157mn no 2T23.
Por fim, a empresa registrou geração de fluxo de caixa após capex de R$ 726mn LTM no trimestre vs. R$ 712 de queima de caixa nos últimos 12 meses no 2T23.
Opinião do safra sobre os resultados do Magazine Luiza
Os resultados do 2T24 reforçam a visão positiva do Safra para MGLU, já que a empresa vem melhorando seu nível de lucratividade (margem de EBITDA em 7,9% vs 5,1% no 2T23), mantendo sua geração de fluxo de caixa, o que, na avaliação do banco, é fundamental para liberar o valor das ações.
O Banco Safra mantém a recomendação de Compra, com preço alvo de R$ 18,5/ação. 1P ainda sofrendo de condições difíceis do mercado.
A Magalu registrou receita líquida de R$ 11 bilhões, com aumento de 5% e em linha com o Safra, com varejo físico e a 3P (marketplace) mais do que compensando o desempenho inferior ao 1P.
Distribuição por canal:
- (i) B&M +14% a/a e +4% vs. Safra;
- (ii) O aumento de 4% a/a da 3P refletiu o aumento no número de vendedores (359k no 2Q24 vs. 300k no 2Q23) e maior variedade (146mn itens no 2Q24 vs. 106mn no 2Q23); e
- (iii) 1P foi abaixo de 1% a/a, já que o mercado permaneceu difícil para eletrônicos e eletrodomésticos.
Crescimento do EBITDA em função da melhoria da margem bruta e da alavancagem operacional. A margem bruta aumentou 135 pb no ano como empresa:
- (i) completou o passe de um maior imposto sobre vendas (DIFAL) para os preços;
- (ii) teve uma maior participação na receita proveniente de serviços (+12% no ano); e
- (iii) melhorou sua margem no primeiro trimestre.
Além disso, a alavancagem operacional apoiou a diluição das despesas de SG&A, levando ao adj. Melhoria da margem de EBITDA de 275bps a/a em 7,9%, +5bps vs. Safra. O EBITDA atingiu R$ 710mn (+61% a/a; 2% acima de Safra).
Magalu apresentou um adj. Lucro líquido de R$37mn em comparação com uma perda de R$157mn no 2T23 e em relação à estimativa do Safra de uma perda de R$6mn, devido ao melhor desempenho operacional.
Outro trimestre de fluxo positivo Para o Magazine Luiza
Magalu registrou um fluxo de caixa após capex de R$726mn LTM, em comparação com o consumo de R$712mn LTM no 2T23.
Esta melhoria está relacionada principalmente com os ganhos de margem do EBITDA combinados com uma melhor dinâmica do capital circulante: um ganho de R$290mn em LTM, comparado a um consumo de R$741mn nos últimos 12 meses no 2T23.
