A MRV & Co (MRVE3) reportou resultados mistos no terceiro trimestre, segundo avaliação do Banco Safra. Por um lado, o forte desempenho das vendas nos últimos trimestres impulsionou uma expansão das receitas de 24% a/a mais forte do que o esperado, enquanto a maior margem bruta de novas vendas (37,5% no 3T24) continua a ganhar participação no resultado da empresa, levando a uma margem bruta ajustada mais saudável de 30,1% (Desenvolvimento MRV).
No entanto, algumas despesas não recorrentes, juntamente com o prejuízo líquido abaixo da média de R$ 52 milhões da Resia e um prejuízo financeiro líquido preocupante de R$ 140 milhões após o maior volume de vendas a receber, geraram um lucro líquido de R$ 17 milhões, mais fraco do que o esperado.
Avaliação do Safra sobre os resultados da MRV
O Banco Safra prevê uma reação negativa do mercado dados os resultados mais fracos que o esperado, que, por sua vez,
também refletiram despesas não recorrentes que não devem pressionar os resultados da empresa daqui para frente.
Por outro lado, a história de recuperação da MRV continua, à medida que a maior margem de novas vendas e a menor participação de desenvolvimentos passados no mix de receitas continuam a impulsionar níveis mais elevados de margem bruta.
O Banco Safra mantém a recomendação de Compra em MRVE3 principalmente por valuation, pois, após o desempenho das ações no acumulado do ano de -38%, vemos as ações da empresa sendo negociadas a um atraente P/VP de 0,6x para 2024E.
