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Neoenergia tem recomendação de compra e resultados acima das estimativas

O Safra mantém a recomendação de Compra na Neoenergia, principalmente por motivos de valuation


O EBITDA reportado da Neoenergia de R$3,507 bilhões (-3,1% ano a ano) ficou 28,2% acima da nossa estimativa.

O EBITDA ajustado de R$2,820 bilhões (+8,1% ano a ano), que exclui a atualização financeira da RAB (-R$418 milhões) e as margens de construção dos projetos de transmissão (-R$269 milhões), ficou 3,1% acima da nossa estimativa e 6,6% acima do consenso.

O lucro líquido reportado foi de R$1,127 bilhão (-7,2% em relação ao ano anterior), bem acima da nossa estimativa e 33% acima do consenso. Os resultados ficaram acima das estimativas, principalmente devido ao melhor desempenho do braço de distribuição.

No geral, os resultados das operações da Neoenergia foram bons, beneficiados pela entrada em operação de novas unidades no segmento de renováveis, pelos volumes e também pelo PMSO melhor do que o esperado, principalmente devido ao controle de custos. Observamos, no entanto, que as perdas de energia aumentaram em algumas unidades no trimestre, principalmente devido aos fortes volumes de vendas de energia.

O Safra mantém a recomendação de Compra na Neoenergia, principalmente por motivos de valuation. Embora a estratégia de alocação continue a ser um ponto de atenção para o mercado, esperamos que a empresa continue a considerar desinvestimentos e parcerias para alguns de seus ativos.

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