O portfólio de empréstimos implícito do Nubank (NUBR33) no primeiro trimestre de 2025 totalizou US$ 24 bilhões (+5,6% vs. estimativa do Safra).
Os analistas do Safra ajustaram os dados do Sistema de Informações de Crédito (SCR) incluindo uma baixa de R$ 3 bilhões (R$ 1 bilhão/mês) para refletir a extensão do período de baixa na visão do Banco Central de 360 dias para 540.
Os analistas observam que esta mudança não deve impactar os números trimestrais reportados, mas resultou em um aumento de +8% t/t FXN no Brasil e adicionou ao portfólio de empréstimos de US$ 1 bilhão do Nu México e um saldo residual em outras geografias menos representativas.
Principais destaques do Nubank Brasil em março
- 1. O portfólio de cartões de crédito do Nu permaneceu estável m/m. O portfólio de cartões de crédito dos não-bancos S3 cresceu +3,4% m/m (acelerando de +0,1% m/m em fevereiro). Em uma base a/a, o portfólio de cartões de crédito dos não-bancos S3 manteve seu forte ritmo de crescimento e aumentou 23% (em linha com fevereiro). Os segmentos de renda mais alta (10x–20x e >20x MW) e mais baixa (0–1x MW) apresentaram a maior expansão (+4,7%, +4,3% e +3,9% m/m, respectivamente). Desde janeiro, o segmento >10x MW ganhou uma participação de 2,7pps na divisão por faixa de renda.
- 2. NPLs sem garantia estáveis m/m. Ajustando o portfólio sem garantia para as baixas (R$700 milhões em cartões de crédito e R$300 milhões em empréstimos pessoais), o Safra estima uma melhoria sequencial de 4bps na inadimplência (cartões de crédito -13bps e empréstimos pessoais +17bps m/m). No trimestre, o Safra estima um aumento sequencial de 17bps, em linha com o nível reportado pelo Nu no 1T24.
