A Orizon anunciou que assinou um acordo de 20 anos com a Estre Ambiental para desenvolver um projeto de biometano para produzir até 170k m3 de biometano por dia com uso do biogás produzido nos aterros sanitários da Estre nas áreas metropolitanas de Curitiba e Ribeirão Preto.
O projeto deverá ser iniciado em 2027. Analisando o acordo, o banco Safra tece as seguintes considerações:
- (i) investimentos semelhantes aos dos projetos de biometano em desenvolvimento, que, para os volumes mencionados no aviso de evento material, seriam próximos de R$ 400 milhões;
- (ii) preços de venda de biometano próximos de R$ 3,00 Nm3/h, em linha com os níveis do mercado;
- (iii) preços para aquisição de biogás próximo a R$0,20 Nm3/h.
Nas estimativas do Banco Safra, este projeto atingirá EBITDA de ~R$160 milhões até 2028 e uma TIR real implícita de ~20%.
Os retornos finais podem ser melhorados se o projeto encontrar financiamento competitivo (alavancagem) e a venda potencial de
créditos de descarbonização (CBIOS).
Na avaliação do safra, a Orizon continua avançando com novos projetos. Este foi um passo positivo da Orizon, pois expande as possibilidades da empresa para desenvolver o biometano em novos locais em parceria com diferentes atores.
O Safra acredita que a empresa pode continuar priorizando ativos próximos de grandes mercados consumidores de gás e desenvolvendo
projetos em seus próprios aterros.
O Safra tem recomendação de Compra para Orizon, pois vê a empresa oferecendo bom potencial de crescimento, negociando com desconto vs. pares internacionais e oferecendo várias alternativas de crescimento no segmento de resíduos.
