O Banco Safra prevê um conjunto de resultados mistos no primeiro trimestre de 2024 para as empresas de petróleo e gás de sua cobertura.
Para as empresas de petróleo e gás, o Safra espera uma melhora sequencial nos resultados da PetroReconcavo, após o fim das restrições de saída que afetaram o quarto trimestre de 2023, resultando em uma expansão sequencial do EBITDA.
A 3R deve registrar um EBITDA estável no trimestre, uma vez que o forte aumento da receita vem de maiores vendas de derivados de petróleo (após a retomada da produção da refinaria), que têm uma margem menor.
No segmento de distribuição de combustíveis, o Safra espera que as empresas apresentem uma queda sequencial nos resultados do primeiro trimestre de 2024, principalmente devido à deterioração das condições comerciais, uma vez que as importações de combustíveis levaram a um mercado bem abastecido.
Como resultado, o Safra espera que as distribuidoras de combustíveis apresentem margens unitárias abaixo dos níveis do quarto trimestre do ano passado (mas ainda decentes) e volumes menores.
Esperamos que a Raízen apresente a maior margem unitária, de R$ 170/m3, seguida pela Ipiranga e pela Vibra, de R$ 147/m3 e R$ 143/m3, respectivamente.
A divisão de Açúcar e Renováveis da Raízen deve registrar uma melhora sequencial devido a uma combinação de maiores volumes de etanol e açúcar, que devem ser parcialmente compensados por menores preços realizados.
No setor petroquímico, a Braskem deve apresentar um forte crescimento do EBITDA, suportado por um aumento nos volumes de vendas e spreads mais elevados.
