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Raízen: resultados mistos e guidance encorajador

Novo direcionamento da Raízen reflete impactos positivos da melhoria de produtividade agrícola, foco da empresa nos últimos anos


A Raízen reportou resultados mistos em todos os seus segmentos, o que resultou em um EBITDA ajustado de R$3.686 milhões, uma queda de 6% T/T, ficando abaixo de nossas estimativas também em 6%, uma vez que os resultados operacionais mais fortes do que o esperado dos segmentos de Açúcar e Mobilidade Brasil foram mais do que compensados pelos resultados mais fracos do que o esperado da Mobilidade LatAm e pelo resultado corporativo negativo maior do que o esperado.

Vale mencionar que, apesar de uma queda sequencial no EBITDA, as margens unitárias no segmento de Mobilidade Brasil foram mantidas em um nível saudável, confirmando nossas expectativas de uma margem mais alta em comparação com seus pares.

A Raízen reportou um prejuízo líquido de R$178 milhões (vs. ganho de R$754 milhões no 3T24), o que se compara à nossa previsão de um valor positivo de R$530 milhões, principalmente devido a despesas financeiras e de depreciação mais altas do que o esperado.

Vale ressaltar que consideramos positivo o guidance de EBITDA e capex da Raízen para a safra 2024/25, que reflete os impactos positivos da melhoria da produtividade agrícola que tem sido o foco da empresa nos últimos anos.

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