A Rumo (RAIL3) reportou um resultado sólido no terceiro trimestre de 2024, com um lucro líquido ajustado de R$ 794 milhões, +64% a/a, em linha com nossa estimativa e consenso.
O ótimo resultado operacional da empresa foi parcialmente suavizado por uma provisão de impairment (baixa contábil por deterioração do valor de ativos) não recorrente de R$ 109 milhões na Malha Sul, sem efeito caixa.
Desconsiderando esse impacto negativo, o EBITDA ajustado da Rumo teria crescido 22% a/a para R$ 2,2 bilhões, impulsionado principalmente por um aumento de 18% a/a em suas tarifas médias, mas também se beneficiado de custos controlados, que aumentaram 7% a/a, ajudados por uma maior alavancagem operacional e uma redução nos custos variáveis de sua solução logística.
Além disso, as despesas financeiras da Rumo caíram 9,1% a/a, ajudando a impulsionar seu lucro líquido.
Rumo tem recomendação de compra
O Safra reitera a recomendação de Compra para a Rumo devido ao seu desempenho consistente, o que corrobora sua sólida tese de investimento.
A empresa está sendo negociada atualmente a uma TIR real de 12,1%, +529 bps acima dos títulos brasileiros indexados à inflação de 10 anos (NTN-Bs 2035).
