O EBITDA da Sanepar (SAPR4) foi de R$ 759 milhões (-2,5% ano a ano), 9,4% acima da estimativa do Banco Safra e 17,8% acima do consenso, ajudado pelo impacto líquido de uma reversão de provisões de R$ 134,5 milhões.
O resultado foi de R$ 378 milhões (-4,9% a/a), 17,7% acima da estimativa do Safra e em grande parte em linha com o consenso.
Em geral, os resultados ajustados foram mais fracos do que o estimado (EBITDA de igual para igual foi 10% menor do que as estimativas da Safra) com base na alta pressão de custos.
Avaliação do banco Safra sobre a Sanepar (SAPR4)
Na avaliação do Banco Safra, o desempenho da Sanepar foi moderado nos custos operacionais.
Os resultados operacionais foram moderados, com o EBITDA ajustado apresentando uma queda de 19,8% no ano anterior devido ao fraco desempenho dos custos.
O Safra espera mais detalhes sobre o desempenho dos custos durante a teleconferência. Além disso, a empresa está atualmente discutindo a metodologia de revisão tarifária para sua base de ativos, que será aplicada na próxima revisão tarifária que será concluída em maio de 2025.
No futuro, o Safra deve acompanhar as discussões relacionadas ao recebimento potencial de R$ 4,0 bilhões (cerca da metade do valor de mercado da Sanepar) em conexão com um antigo litígio legal, que poderia representar uma vantagem significativa para a empresa.
O Safra tem recomendação neutra para a Sanepar, principalmente pela sua limitada valorização potencial, considerando os riscos relacionados com uma possível alteração dos parâmetros da revisão tarifária em discussão.
