O Santander Brasil teve um forte avanço na margem financeira, superando nossas estimativas.
O banco melhorou a margem líquida com juros e os volumes no 1T24, refletindo uma melhor agenda de negócios e o bom desempenho do negócio de financiamento de veículos.
No varejo, após uma boa implementação da agenda de consultores AAA no segmento Select (alta renda), vemos o banco trabalhando para atualizar sua estratégia massificada com o lançamento do “Free”, uma solução mais simples, de baixo custo e digital-first. abordagem para melhor competir no segmento de baixa renda.
Por último, em relação à qualidade dos ativos, o único ponto de atenção é o aumento de +30bps na inadimplência das PMEs, que cresceu novamente a partir de um aumento de +20bps no quarto trimestre.
O Banco Safra reitera a recomendação Neutra.
