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Impostos afetam resultados da Soma

Os impactos de maiores impostos sobre vendas levaram a um crescimento da receita líquida de 1% em relação ao ano anterior


Desaceleração do crescimento e impostos mais altos afetam os resultados da Soma. A empresa reportou resultados fracos, como esperado, entregando um crescimento de 3% em relação ao ano anterior para R$1,4 bilhão, -1% abaixo da nossa estimativa.

Os impactos de maiores impostos sobre vendas levaram a um crescimento da receita líquida de 1% em relação ao ano anterior. Em termos de vendas, as contribuições negativas vieram de:

  • (i) fraco desempenho do atacado em marcas premium, uma vez que o 1T23 teve uma base de comparação mais alta; e
  • (ii) fraco desempenho do canal de atacado da Hering, uma vez que os estoques nos pontos de venda permanecem altos.

Detalhamento das vendas:

  • (i) SOMA ex Hering totalizou R$910 milhões, um aumento de 9% em relação ao 1T23 e em linha com a estimativa do Safra; e
  • (ii) Hering em R$522 milhões, um aumento de 6% em relação ao 1T23 e uma perda de -5% em relação à nossa estimativa.

Em termos de margem bruta, as pressões de maiores impostos sobre vendas (DIFAL e PIS/COFINS sobre o benefício do ICMS) levaram a uma contração na margem bruta da Soma ex Hering para 65,6% de 67,6%, que, em uma base consolidada, foi mais do que compensada pela expansão da margem da Hering de 250 bps (margem da empresa em 57,8% vs. 57,2% no 1T23).

O EBITDA ajustado totalizou R$146 milhões, +3% em relação ao 1T23 e 4% acima da nossa estimativa, com margem de 12,0%, +14bps em relação ao 1T23 (despesas SG&A sob controle, crescendo +3% em relação ao 1T23, embora acima do crescimento das vendas).

O lucro líquido ajustado de R$16 milhões ficou acima da nossa estimativa de R$3 milhões devido ao imposto de renda menor do que o esperado. Por último, mas não menos importante, a empresa encerrou o trimestre com uma posição de dívida líquida de R$790 milhões, uma sólida relação dívida líquida/EBITDA de 1,1x.

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