O EBT da Stone (STOC31) superou as expectativas do Banco Safra em 10% e os resultados vieram bastante alinhados com a melhor estimativa, considerando o sentimento recente do mercado após a confirmação de um guidance positivo para o lucro líquido ajustado implícito de R$ 2,4 bilhões em 2025, +7% acima do consenso do sell-side compartilhado pela empresa.
Até agora, o feedback relacionado ao reajuste de preços recebido pelos analistas do Safra dos participantes do mercado destaca um comportamento competitivo racional e níveis de churn favoráveis, que, em na visão do banco, são fundamentais para a entrega das projeções compartilhadas tanto pela STNE quanto pela PAGS.
Os analistas observam um reconhecimento de impairment de goodwill de R$ 3,6 bilhões que trouxe o valor justo da Linx para cerca de R$ 4 bilhões e alavancou o ROE da empresa para 20%.
A Stone forneceu oficialmente uma estimativa aproximada de mais de R$ 3 bilhões em capital excedente que poderia ser distribuído, embora não necessariamente no curto prazo, alinhado com os cálculos do Safra na última atualização.
Considerando a recompra restante, o lucro líquido implícito de R$2,4 bilhões (com mais 15 milhões de ações a serem recompradas) e o desempenho das ações pós-mercado de +10%, veríamos as ações negociando a 6,7x P/L de 2025.
O Banco Safra reitera a recomendação de Compra, reconhecendo uma valuation barata e um sentimento melhorado.
