Vendas fracas da Suzano impediram que os resultados melhorassem, segundo análise do Safra.
O EBITDA comparável da Suzano no primeiro trimestre de 2024, de R$4,5 bilhões, ficou 8% abaixo da estimativa do Safra de ~R$4,9 bilhões e 6% abaixo do consenso de ~R$4,8 bilhões.
Os resultados não atingiram nossas estimativas somente devido às vendas de celulose 6% abaixo de nossa expectativa, o que a empresa atribuiu a efeitos sazonais, bem como à necessidade de reabastecimento parcial.
O Safra quer mais informações sobre o tamanho do reabastecimento e se um desarmazenamento de tais volumes ocorrerá em breve.
Dito isso, o banco ainda não vê nenhuma razão para cortar a estimativa de EBITDA de R$ 21,1 bilhões para 2024, o que implica uma melhora nos resultados, uma vez que teríamos um upside em nossas estimativas para os próximos trimestres se os preços da BHKP na China aumentarem para US$740/t e se a taxa de câmbio oscilar em torno de BRL5,15/USD.
