O EBITDA comparável da Suzano (SUZB3) no quarto trimestre de 2024 de R$6,5 bilhões ficou 2% acima da estimativa do Banco Safra, de ~R$6,4 bilhões e 3% acima do consenso
da empresa de ~R$6,3 bilhões.
Os resultados superaram as estimativas do Banco Safra devido a maiores embarques de celulose e menores despesas operacionais, que mais do que compensaram o maior COGS em dinheiro por tonelada de celulose e papel, enquanto os preços realizados ficaram relativamente em linha com nossos números.
O Safra considerou o resultado positivo, com fluxo de caixa livre anualizado em 22%, fortes embarques de celulose e bons níveis de custo de celulose.
Perspectiva para a ação da Suzano
Os analistas do Banco Safra apontam uma tendência incerta para os resultados no primeiro trimestre de 2025. Os embarques de celulose são principal dúvida, pois, por um lado, Cerrado contribuirá com volumes adicionais, mas, por outro lado, haverá mais capacidade da Suzano parando para manutenção e a demanda é sazonalmente pior.
Os preços de BHKP na China devem crescer t/t, mas os custos de celulose para paradas de manutenção aumentarão e as vendas de papel diminuirão devido à pior sazonalidade.
O câmbio tem sido altamente volátil e recentemente caiu abaixo da média do 4T24 de BRL5,84/USD. Além disso, M&A ainda é um risco chave, mas os especialistas do Safra estão menos preocupados com uma aquisição material (por exemplo, >US$10 bilhões) no futuro próximo, embora concordem que a Suzano está constantemente analisando oportunidades disponíveis.
