A Tenda (TEND3) lançou 10 empreendimentos no primeiro trimestre de 2025, totalizando R$ 921 milhões em valor geral de vendas (VGV) líquido (uma queda de 43% na comparação com o trimestre anterior, mas 21% acima do mesmo trimestre do ano passado.
O resultado ficou 4% abaixo da projeção do Banco Safra, com a Alea representando 11% do VGV lançado. Quanto às vendas líquidas da empresa, elas ficaram 7% acima da estimativa do Safra, em R$1088 milhões (+11% a mais em relação ao trimestre anterior e 13% acima do mesmo trimestre do ano passado), com o preço médio de venda da Tenda crescendo 1% T/T e 3% A/A.
O segmento principal da Tenda manteve o forte desempenho de vendas dos trimestres anteriores, enquanto a Alea apresentou uma melhora significativa após os níveis mais altos de cancelamento reportados no quarto trimestre.
O Safra reforça a recomendação de Compra para TEND3, destacando a perspectiva de melhoria nos lucros da empresa, que deve acelerar seu processo de desalavancagem, resultando em uma redução significativa do risco na tese de investimento.
O Safra espera que a empresa atinja um sólido ROE de 33% em 2025, enquanto vemos suas ações sendo negociadas a uma avaliação atraente de 4,4x P/L para 2025E.
