Os resultados da Vibra no terceiro trimestre de 2024 superaram as expectativas do Banco Safra de um trimestre forte, com o EBITDA ajustado recorrente de R$ 1,649 bilhão chegando a um t/t 20% superior, 5% acima da estimativa do Safra e 4% acima do consenso do mercado.
Valor equivalente a R$ 176/m3 vs. estimativa de R$169/m3 da Safra e superior aos R$156/m3 do trimestre anterior, refletindo tendências divergentes nos segmentos B2B e varejo.
O segmento de varejo teve uma expansão da margem em dois dígitos, principalmente devido ao aumento das margens de venda do t/t, que mais do que compensou o impacto negativo de custos operacionais mais altos no segmento B2B.
Em comparação com as estimativas do Safra, a principal diferença foi nos gastos consolidados menores do que o previsto.
Os volumes consolidados de 9.385 mil m3 (+6,4% t/t) estão em linha com a estimativa do Safra. O lucro líquido de R$ 4,201 bilhões (vs. R$ 867 milhões no segundo trimestre) foi superior à nossa estimativa em 7%.
Além do desempenho operacional mais forte e da reversão do prejuízo financeiro registrado no segundo trimestre, a Vibra se beneficiou de uma recuperação fiscal extraordinária de R$ 4,075 bilhões, decorrente da Lei Suplementar n. 194/22.
Para um final perfeito, a Vibra registrou geração de fluxo de caixa livre de R$ 1,806 bilhão no terceiro trimestre vs. R$ 798 milhões no trimestre anterior. O Safra mantém a recomendação de Compra para Vibra (VBBR3).
