Após lucro recorde, Banco do Brasil tem boa chance de valorização

O Banco do Brasil (BBAS3) apresentou resultado acima do esperado no quarto trimestre, com lucro líquido ajustado em R$ 5,930 bilhões, 60,5% maior na comparação anual e 15,4% acima do trimestre anterior. O resultado também superou em 20,6% a estimativa do Banco Safra, representando um retorno sobre patrimônio médio (ROAE) de 16,2%.

O forte lucro líquido foi impulsionado pela combinação de um sólidas receitas (margem financeira e tarifas), controle de custos e melhor performance de algumas linhas voláteis como Riscos Legais e Outras receitas e despesas.

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O BB também divulgou sua orientação futura (guidance) para 2022, indicando um lucro líquido ajustado entre R$ 23 bilhões a R$ 26 bilhões, o que deve representar um ROAE de cerca de 16% e 16,7% de crescimento anual (assumindo o meio do guidance), apoiado pelo forte desempenho do crescimento da carteira de crédito, margem financeira e custo controlado de crédito.

O Safra considera que o forte guidance para 2022 foi a principal surpresa. A projeção de lucro líquido ajustado está bem acima da estimativa atual do banco de R$ 19,6 bilhões, e acima do consenso também.

O Safra espera uma reação positiva do mercado sobre a nova orientação, pois coloca o BB em um atraente P/L 2022 de 3,9x (considerando o ponto médio da faixa de lucro líquido ajustado). O Safra mantém a classificação de compra para o banco com um preço-alvo de R$ 48 por ação.

Vale a pena investir em BBAS3?

• Foco na lucratividade tem reduzido distância para bancos privados;
• Melhora no controle de custos;
• Forte presença no agronegócio;
• Baixos níveis de inadimplência e expansão de crédito mais prudente;
• Ampla presença no Brasil;
• Parcerias para alavancar escala e reunir conhecimentos.

Quais são os principais riscos de BBAS3?

• Apesar do estatuto de boa governança, os investidores ainda podem rotular o banco como um ativo altamente exposto a riscos políticos;
• Renda com juros pode enfrentar uma pressão.

Sobre o Banco do Brasil (BBAS3)

O Banco do Brasil (BBAS3) é uma instituição financeira brasileira, constituída na forma de sociedade de economia mista, com participação do governo federal em mais de 50% das ações.

Segundo dados do próprio banco, a empresa possui 15.133 pontos de atendimento distribuídos pelo país, entre agências e postos de atendimento, sendo que 95% de suas agências possuem salas de autoatendimento (são mais de 40 mil terminais), que funcionam além do expediente bancário. Possui ainda opções de acesso via internet, telefone e telefone celular. Está presente em mais de 21 países além do Brasil.

Listado na B3, o Banco do Brasil tem suas ações negociadas sob o ticker BBAS3.