BTG Pactual supera expectativas com lucro de R$ 1,8 bilhão no trimestre

O BTG Pactual (BPAC11), maior banco de investimentos da América Latina, apresentou mais um sólido resultado de lucros, acima das expectativas do consenso do mercado.

Com desempenho ainda forte da receita proveniente especialmente de Investment Banking e Sales&Trading, o lucro líquido ajustado do BTG Pactual (BPAC11) atingiu R$ 1,794 bilhão, R$ 0,47 de lucro por unit, aumento de 79,1% na comparação anual, e de 4,4% na base trimestral.

Mais uma vez o BTG Pactual apresentou um sólido resultado de lucros, com um bom desempenho da maioria de suas unidades de negócios.

Analisando o futuro, o Banco Safra considera o BTG Pactual (BPAC11) como um banco bem diversificado, com sólidas vantagens competitivas, o que lhe permite seguir apresentando um bom desempenho, mesmo em um cenário mais volátil para o mercado de ações.

BTG Pactual tem potencial de valorização

O BTG Pactual (BPAC11) ainda é um dos melhores nomes para surfar o aprofundamento bancário e financeiro no Brasil, segundo a análise do Safra.

Após a recente capitalização (follow-on de cerca de R$ 3 bilhões), o BTG Pactual (BPAC11) deve permanecer bastante ativo em sua estratégia de aquisições, o que pode desbloquear algum valor no futuro, segundo a análise do Safra. Assim, as aquisições ainda devem estar no radar por muito tempo, diz o banco.

O uso dos recursos levantados deve ser focado em pequenas aquisições para fortalecer as áreas de varejo e serviços digitais, na visão do Safra.

Como resultado, a base de clientes (no negócio de Asset e Wealth) tende a crescer exponencialmente e os níveis de rentabilidade serão ainda maiores, apoiando o crescimento do volume de crédito e alavancando as receitas de serviços.

Banco Pan e BPAC11

BTG Pactual (BPAC11) também tem uma exposição indireta à classe média brasileira. O Safra vê como positivo o aumento da exposição do BTG ao Banco Pan (de 44,9% para 71,7%), cuja estratégia de digitalizar e aumentar sua oferta de serviços é complementar ao BTG.

Enquanto o BTG se concentra nas classes A e B, o Pan tem crescido em direção ao meio e à base da pirâmide (Classes C, D e E), em uma estratégia altamente sinérgica, que deve trazer ganhos significativos no futuro

Vale a pena investir em BPAC11?

• Líder em corporate e investment banking na América Latina, com forte presença em Sales and Trading, Asset e Wealth Management;
• Mercado de capitais brasileiro parece apresentar forte recuperação apoiada por um ambiente de taxas de juros muito baixas;
• Pode aumentar a presença nos segmentos de varejo de alta renda;
• Negócio muito diversificado, desde vendas e negociação até gerenciamento de patrimônio, o que permite ao banco explorar oportunidades de vendas cruzadas em toda a sua base de clientes;
• Modelo de negócios mais baseado em taxas de serviço, que exigem menor alocação de capital (que crédito) e proporcionam retornos mais altos;
• Plataforma digital de rápido crescimento pode acelerar o crescimento e agregar valor ao valuation atual do banco;
• Expansão da presença digital via crescimento inorgânico; e
• Remuneração agressiva baseada no modelo de parceria.

Quais os riscos ao investir em BPAC11?

• Riscos na reputação;
• Impacto macroeconômico nas atividades de investimento;
• Mudanças regulatórias;
• Concorrência dos bancos digitais; e
• A interrupção e a ascensão das fintechs podem mudar o ambiente competitivo.

Sobre o BTG Pactual (BPAC11)

O Banco BTG Pactual é um banco de investimento e gestor de ativos e fortunas, com posição dominante no Brasil, tendo estabelecido uma bem sucedida plataforma internacional de investimentos e distribuição.

Foi fundado em 1983 e, desde então, tem operado como uma partnership meritocrática. O Banco BTG Pactual está organizado nas seguintes áreas de negócios: Investment Banking, Corporate Lending, Sales and Trading, Asset Management, Wealth Management e Participations.