Carteira de Renda Fixa tem retorno médio estimado em 116% do CDI

Banco Safra atualiza a carteira sugerida de Renda Fixa – Juros Mensais com a inclusão de títulos da Prio, Ecorodovias, Elektro, Rumo e Equatorial Goiás

02/10/2024 Cley Scholz

A seleção leva em conta também a análise dos setores de exposição da carteira e as curvas de juros que influenciam o mercado de crédito privado | Foto: Getty Images

A Carteira Renda Fixa – Juros Mensais do Banco Safra tem novidades para o mês de outubro. Entraram na carteira os papéis da Prio (2030), Ecorodovias (2031), Elektro (2034), Rumo (2034) e Equatorial Goiás (2036). Foram excluídos os da Energisa (2031), Equatorial Maranhão (2031), Taesa (2033), CCR (2036) e Suzano (2038).

A carteira de Renda Fixa – Juros Mensais é atualizada mensalmente, com papéis de crédito privado recomendados como debêntures, CRI e CRA, selecionados com base na avaliação de crédito do emissor, risco-retorno do título e liquidez no mercado secundário. A carteira é voltada para investidores interessados em obter um fluxo de pagamento mensal.

A seleção leva em conta também a análise dos setores de exposição da carteira e as curvas de juros que influenciam o mercado de crédito privado, visando obter performance no médio e longo prazo.

O Banco Safra estima um rendimento anual projetado de 99% do CDI (cotação 01/10/24) e uma duration de 6,2 anos para a carteira de Renda Fixa – Juros Mensais. Considerando a isenção de Imposto de Renda, o retorno médio estimado fica em 116% do CDI.

Saiba mais

No mercado de crédito privado, a carteira de títulos indexados ao DI (IDA-DI) valorizou 1,01% no último mês e acumula alta de 10,62% no ano. A carteira de títulos de infraestrutura recuou – 0,11%, mas com alta acumulada de 6,05% no ano. O retorno negativo em setembro dos títulos indexados ao IPCA está associado à abertura do juro real, que pode ser observado na curva NTNB.

O ciclo de alta da Selic deve trazer alguma desvalorização para os títulos atrelados ao CDI. Além disso, mesmo com spreads apertados no secundário, a taxa nominal dos títulos IPCA (após gross up da isenção do IR sobre rendimentos) continuam bastante favoráveis para investimentos pessoa física e devem puxar a demanda por títulos incentivados no primário e secundário.

Vantagens da Carteira Renda Fixa – Juros Mensais

Todo o rendimento é isento de IR para pessoas físicas;
Retorno real (acima da inflação) de 6,3% ao ano.;
Diversificação setorial, com players relevantes em seus respectivos setores;
Títulos com liquidez.
Companhias com bom perfil de crédito;
Fluxo de recebimento de juros mensais;
Carteira diversificada setorialmente em Energia elétrica (distribuição), óleo e gás, rodovias e transporte ferroviário.

Títulos da Carteira Renda Fixa – Juros Mensais do Banco Safra

Ecorodovias

A Ecorodovias, foi constituída em 2000, atuando na gestão e operação de 11 concessões rodoviárias e 1 ativo portuário (Ecoporto). Ao todo, são aproximadamente 4,7 mil km de rodovias, presentes em 8 estados do país. As concessões rodoviárias e portuárias que compõem o portfólio da Ecorodovias são administradas por 11 subsidiárias, tendo um vencimento médio do portfólio de cerca de 20 anos. Dentre as principais operações vale destacar a Ecovias do Imigrantes, Ecoponte, EcoRioMinas e Ecovias do Araguaia. A concessão do Ecoporto deve ser encerrada em 2024, com a companhia passando a focar em ativos rodoviários. Nos últimos anos, a companhia venceu os leilões da Ecovias do Araguaia, Lote Noroeste (SP) e da Concessão Rio-Valadares (RJ/MG), que somadas preveem um Capex estimado de R$30 bilhões ao
longo das concessões que vencem entre 2052 e 2056.

Composição acionária: A Ecorodovias é controlada pelo Gruppo Astm (51,9% das ações), 2° maior operador de concessões rodoviárias do mundo, com operações na Italia, Brasil e Reino Unido. O restante das ações (48,1%) está distribuído em free float na B3.

PRIO

A PRIO (ex-Petro Rio) é dedicada à exploração e produção de petróleo e gás natural a partir de campos onshore e offshore. Entre as petroleiras nacionais (ex-Petrobras), a PRIO ocupa a primeira posição em volume de produção, extraída a partir de seus 3 clusters de atuação, totalizando 6 campos localizados na Bacia de Campos (RJ). A PRIO têm seu modelo de negócios consolidado na operação e desenvolvimento de campos maduros, isto é, que já ultrapassaram seu pico de produção de petróleo e gás. Suas atividades abrangem 6 campos offshore. Tais campos são provenientes de processos de desinvestimentos de companhias como Petrobras, British Petroleum, Chevron e Dommo. Após o processo de compra, a PRIO implementa uma série de investimentos direcionados a recuperação de petróleo (“EOR”), que abrange desde a perfuração de novos poços, substituição e modernização de equipamentos e investimentos em estudos geológicos. Ao final, a companhia
têm como objetivo ampliar a vida útil dos campos de exploração e capturar sinergias entre ativos próximos, reduzindo os custos de extração por barril (lifting cost).
Composição acionária: As ações da companhia estão distribuídas entre o grupo Aventti Strategic
Partners (14,9%), Truxt Investimentos (7,5%) e Free Float (77,6%)

Neoenergia Elektro

A Elektro é uma distribuidora de energia elétrica controlada pela Neoenergia. Sua área de atuação abrange 228 municípios, sendo 223 no estado de São Paulo, distribuídos no interior (região oeste), litoral (norte e sul) e 5 municípios localizados na fronteira MS com SP. A concessão atende cerca de 2,9 milhões de consumidores. Quanto às métricas operacionais, a companhia mantém seus índices de perda de energia, DEC e FEC dentro dos parâmetros definidos pela Aneel, favorecendo margem operacional. No mercado cativo (contratos de longo prazo), o perfil dos consumidores é majoritariamente residencial (52%), seguido por comercial (20%), industrial (9%), rural (7%) e outros (12%). Cerca de 40% da energia distribuída é voltada para o mercado livre.

Grupo Neoenergia

É um dos maiores grupos do setor elétrico no Brasil, focado em distribuição de energia, mas também com operações em geração e transmissão. A companhia é controlada pelo grupo espanhol Iberdrola (53,5%), PREVI (30,3%) e o restante está em free-float na B3. A receita nos 6M24 atingiu R$17,8 bilhões, com margem EBITDA de 36% e alavancagem (dívida líquida/EBITDA) de 3,3x. Com relação aos investimentos, R$2,4 bilhões (57% do total contratado no 6M24) foi destinado para os projetos de distribuição.

Rumo

A Rumo atua no ramo de logística de transporte ferroviário, além de manter operações portuária e de armazenamento.
A companhia opera a maior rede de linha férrea do Brasil, presente em 8 estados. Cerca de 26% das exportações de grãos do país é transportada pela RUMO. As operações se dividem em 4 segmentos: i) Norte, compreendendo as concessões ferroviárias da Malha Norte e Malha Paulista; (ii) Sul, que abrange as malhas ferroviárias Oeste e Sul, (iii) Contêineres, que são as operações da Brado Logística e (iv) operação Central, que compreende a concessão da Rumo Malha Central (Ferrovia Norte – Sul).
Acionistas: a COSAN é o acionista controlador da RUMO com 30,33% das ações ordinárias. Free-float e controladores minoritários totalizam 69,67% das ações ordinárias. Dentre os principais projetos de expansão atuais, destacam-se: (i) Expansão da Malha Norte até Lucas do Rio Verde (MT) (ii) melhoria de eficiência na Malha Paulista, visando gerar capacidade
adicional de 40 milhões de toneladas.

Equatorial Energia

A Equatorial é um holding com operações no setor elétrico (geração, distribuição e transmissão) e saneamento. Fundada em 1999, o grupo está posicionado como um dos maiores operadores do setor elétrico do Brasil, tendo acumulado ao longo dos anos um extenso track record de aquisição, recuperação e operação de concessões.
Segmentos operacionais:
Geração – Atuação por meio da Echoenergia(adquirida em 2022), cujo portfólio de ativos de geração renovável tem capacidade instalada de 1,2 GW e mais 0,6 GW em construção.
Distribuição – Controla 7 concessionárias (MA, PA, PI, AL, AP, RS e GO) que atendem mais de 13,7 milhões de consumidores em 1.102 municípios, sendo o 3º maior grupo do segmento no Brasil em número de clientes. O segmento responde por cerca de 80% do EBITDA do grupo.
Transmissão – 7 linhas que totalizam RAP (Receita Anual Permitida) de R$1,1 bi para o ciclo 2023/24.
Saneamento – A companhia iniciou sua concessão de saneamento no Amapá em dez/21. Em jul/24, a companhia adquiriu 15% da Sabesp, se tornando o controlador de referência após a venda de ações pelo governo.
Estrutura acionária: A companhia é uma corporation, controle pulverizado, tendo dentre os principais fundos de referência a Squadra, Opportunity e Black Rock.