Carteira de Renda Fixa com juros mensais tem retorno estimado em 115% do CDI

O Banco Safra atualizou a Carteira de Renda Fixa com juros mensais para o mês de abril. Entraram na carteira sugerida os papéis do Terminal de Regaseificação de São Paulo TRSP (2033), Energisa (2034), CPFL (2035) e Araguaia (2036).

Saíram da carteira os títulos da Gasmig (2031), Taesa (2033), Eletrobras (2034) e Energisa (2039).

Os especialistas do Safra estimam um rendimento anual projetado de 98% do CDI, com duration de 6,3 anos (marcação na curva no dia 15/04). Considerando a isenção de IR, o retorno médio estimado fica em 115% do CDI.

A carteira de juros é voltada para investidores interessados em obter um fluxo de pagamento mensal. As alterações visam capturar um retorno atrativo dos nomes que estraram nas recomendações e manter a liquidez da carteira.

Vantagens da Carteira de Renda Fixa com juros mensais

• Todo o rendimento é isento de IR para PF;
• Retorno real (acima da inflação) de 7,2% a.a.;
• Retorno nominal acima do CDI (considerando a isenção);
• Companhias com bom perfil de crédito;
• Fluxo de recebimento de juros mensais;
• Carteira diversificada setorialmente.

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Composição da Carteira Renda Fixa com juros mensais

TRSP – Terminal de Regaseificação de GNL

• Pontos positivos
• Garantia da dívida pela Compass, detentora da Comgás;
• Contrato de autorização para operar no terminal de GNL no Porto de Santos;
• Segmento de atuação tem baixo risco operacional.
• Pontos de atenção:
• Controlador tem base de clientes concentrada no
  segmento industrial, expondo o grupo a possíveis
  ciclicidades da indústria.

CPFL

• Pontos positivos:
• Atua nos três segmentos do setor elétrico, mitigando riscos inerentes do setor;
• Sólido perfil de crédito, respaldando financiamento de Capex e rolagem da dívida.
• Pontos de atenção:
• Alta necessidade de investimento em distribuição e forte pagadora de dividendos;
• Risco climático nas operações de geração, mas mitigado por hedge hidrológico.

Energisa

• Pontos positivos:
• O grupo tem uma carteira diversificada de concessões no segmento de distribuição, além da atuação nos segmentos complementares, como transmissão e distribuição de gás;
• Desalavancagem favorecida pelo follow-on realizado no 1T24 e venda de parte da Energisa Paraíba no 3T24.
• Pontos de atenção:
• Alavancagem moderada, pressionada pelos investimentos nas concessões de distribuição;
• Liquidez pressionada, apesar da boa capacidade do grupo em levantar recursos via dívida.

Holding do Araguaia (Ecorodovias)

• Pontos positivos
• Contrato de concessão até out-2056 (contempla três eixos em TO e GO), com reajustes tarifários anuais indexados ao IPCA;
• Controlador com boa capacidade em refinanciar as dívidas.
• Pontos negativos:
• Possível entrada em novas concessões podem pressionar posição de endividamento do grupo e liquidez, dado o alto volume de investimentos.

Equatorial Goiás

• Pontos positivos:
• Controlador com sólido histórico em recuperação de ativos e base diversificada em operações de geração, transmissão, distribuição e saneamento;
• Concessão de Goiás já renovada, vencendo somente em 2045.
• Pontos de atenção:
• Robusto volume de investimentos a serem executados na operação, para recuperação e expansão da rede;
• Alavancagem do controlador mais elevada após investimentos nas operações de distribuição e saneamento

Rumo

• Pontos positivos:
• Localização estratégica dos ativos;
• Contratos take or pay;
• Forte atuação no transporte de grãos e insumos para o Agronegócio.
• Pontos de atenção:
• Investimentos na expansão da Malha Norte;
• Quebra de safra pode pressionar reajuste de preços
  dos contratos.

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