Com queda no consumo, Sabesp tem resultados abaixo do esperado

A Sabesp (SBSP3) reportou EBITDA de R$ 1,72 bilhão no primeiro trimestre, uma alta de 5,2% no comparativo anual, mas 5,5% abaixo das estimativas do mercado. O Lucro Líquido reportado foi de R$ 976 milhões, evolução de 96% ano contra ano, e 48% acima das perspectivas do Banco Safra e 49% melhor que o mercado. Segundo o banco, deve haver uma reação ligeiramente negativa do mercado, pois os resultados ficaram abaixo das expectativas.

A queda de EBITDA é explicada principalmente por menores volumes, provisões para inadimplência acima do esperado e foi parcialmente compensada por melhores despesas com PMS (Pessoal, Material e Serviços). As receitas aumentaram 9,0% no comparativo anual, mas ficaram 3,2% abaixo das estimativas, principalmente devido ao menor volume de vendas.

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O volume diminuiu 1% em relação ao primeiro trimestre de 2021 em água e aumentou 0,4% no período em esgoto, totalizando uma redução de 0,4% em volumes, ante a estimativa de alta de 1,2%. Segundo o Safra, o PMS foi bom, com alta de 4,9% ante uma inflação de 11,3%, e ficou 6,3% abaixo das estimativas.

As provisões para inadimplência aumentaram para R$ 178 milhões, ante R$ 121 milhões do ano anterior, e ficaram acima das estimativas de R$ 136 milhões. Segundo o Safra, o resultado foi afetado pelos efeitos mencionados e auxiliado pela variação cambial das dívidas externas, que somou R$ 512 milhões no trimestre.

O banco informou que tem classificação Neutra para a Sabesp e que mantém uma postura conservadora para a empresa, pois há baixo catalisador operacional no curto prazo.

Os níveis médios de negociação estão atualmente em 0,74x EV/RAB (valor de mercado/base de ativos regulatória). De acordo com o banco, o projeto de privatização da empresa seria o principal catalisador do estoque, mas o momento ainda é muito incerto.

Pontos positivos

• Maior operador de água e esgoto do país;
• Pequena chance de ser privatizada;
• Possível aprovação do projeto de lei de saneamento

Riscos

• Não acontecer a privatiação;
• Não aprovação do projeto de lei de saneamento.

Sobre a Sabesp

A Sabesp é uma sociedade anônima de economia mista fundada em 1973 e atualmente é responsável pelo fornecimento de água, coleta e tratamento de esgotos de 372 municípios do Estado de São Paulo. É considerada uma das maiores empresas de saneamento do mundo em população atendida. São 28 milhões de pessoas abastecidas com água e 23,7 milhões de pessoas com coleta de esgotos.

A Sabesp é responsável por cerca de 27% do investimento em saneamento básico feito no Brasil. Para o período 2019-2023, planeja investir aproximadamente R$ 18,7 bilhões, com foco na ampliação da disponibilidade e segurança hídrica, sem prejuízo dos avanços conquistados nos índices de coleta e tratamento de esgotos. No segmento de água de reuso obtida a partir do tratamento de esgotos, a Sabesp produz, fornece e comercializa diretamente o produto por meio de suas próprias estações e, como sócia na Aquapolo Ambiental, que abastece o Polo Petroquímico de Capuava.