Para onde vão os preços das commodities e como ficam as ações do setor

Des quarta-feira (8), ações e commodities abriram com sinais mistos, digerindo as tarifas retaliatórias da China que elevaram suas taxas sobre importações dos EUA para 84%. Durante a tarde, os mercados se recuperaram quando a administração Trump anunciou uma pausa de 90 dias nas tarifas e, por enquanto, estabeleceu uma taxa universal de 10% para todos os parceiros comerciais, exceto a China.

A taxa de tarifas da China subiu para 125% e uma completa dissociação comercial entre EUA e China é cada vez mais provável. Enquanto o mercado aguarda os próximos capítulos da guerra de tarifas iniciado por Donald Trump, o Banco Safra divulgou relatório para clientes e investidores destacando que acredita nos seguintes fatores?

• (i) quaisquer incrementos nas tarifas EUA-China terão menos impacto marginal no comércio desses países, e
• (ii) a China pode esperar para ver como o choque de oferta afetará os EUA nos próximos meses. A incerteza e os temores de recessão diminuíram após os desenvolvimentos de hoje, e o Safra espera um alívio sequencial nos próximos dias, embora a situação pareça fluida.

Saiba mais

• Como fica o mercado de ações no Brasil após o tarifaço de Donald Trump
• As ações mais seguras diante do tarifaço de Donard Trump
• Como operar na bolsa de valores com a segurança da Safra Corretora

Desenvolvimento positivo no mercado valoriza ações e commodities

As commodities começaram o dia com leituras mistas, mas terminaram o dia fortes, pois a suspensão temporária das tarifas recíprocas aliviou a confiança dos investidores.

Os preços do petróleo aumentaram 7% desde ontem, à medida que os temores de desaceleração da demanda diminuíram, gerando otimismo sobre a perspectiva para outros materiais básicos.

O cobre e o ouro foram os destaques, subindo 9% e 3% no dia, destacando sua correlação com os preços do petróleo. No caso do ouro, a demanda por refúgio seguro e suas características de armazenamento de valor podem ter ajudado.

Os preços do minério de ferro, alumínio, aço e níquel foram relativamente estáveis, embora a cotação dos preços não tenha incorporado os
desenvolvimentos da tarde.

O dólar perdeu valor em relação ao real, de R$ 6,01 para R$ 5,83. As ações dos produtores de commodities sob cobertura do Banco Safra aumentaram 6% em média desde ontem. As ações da CBA, Aura, CSN, Gerdau e Usiminas aumentaram mais, enquanto as da Suzano e Klabin, menos.

Quem tem a maior alavancagem operacional em um ciclo de commodities?

O relatório do Banco Safra analisa a alavancagem do EBITDA em relação à receita por tonelada. Identificar empresas com a maior exposição aos preços das commodities parece crucial, na visão dos especialistas do Safra, pois seus preços das ações provavelmente oscilarão mais com as mudanças nos preços de mercado.

Empresas upstream (que atuam em fases iniciais de um processo, como a extração de matérias-primas ou a identificação de oportunidades) geralmente têm maiores margens e menor exposição aos preços, enquanto produtores midstream (que atuam na etapa intermediária da cadeia de produção) têm o maior potencial de crescimento do EBITDA.

O Safra considera interessante verificar empresas pares dentro de seus setores. Os setores de aço e alumínio se saem melhor nesta análise, com os resultados de Usiminas, CSN, Gerdau e CBA mostrando o maior crescimento incremental.

Por outro lado, margens altas em minério de ferro, ouro e celulose limitam o crescimento do EBITDA (%) de Vale, Suzano, Klabin e Aura.