Cai a chance de mudança tributária após eleição nos EUA

As probabilidades de uma mudança significativa na taxa do imposto sobre as empresas nos Estados Unidos no curto prazo
parecem baixas, na análise dos especialistas do Banco Safra. Com a eleição presidencial norte-americana em alta, alguns investidores questionam sobre a probabilidade de mudanças na taxa do imposto corporativo nos EUA e como isso poderia afetar as ações da JBS e Marfrig, cujas operações no país representam 66% e 44% das receitas consolidadas, respectivamente.

Para responder a essas questões, o Safra fez uma análise probabilística baseada nas mudanças na taxa de imposto sobre as empresas nos EUA nos últimos 100 anos.

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A conclusão é que, embora os cortes de impostos tendam a ocorrer sob administrações republicanas, enquanto aumentos de taxas ocorrem com mais frequência sob administrações democratas, as mudanças não ocorrem com muita frequência e se tornaram ainda mais raras recentemente.

O presidente dos Estados Unidos também depende do Congresso para aprovar mudanças no regime tributário, o que o torna
significativamente mais complexo do que a vontade política por si só.

Consequentemente, o Banco Safra não vê nenhuma evidência forte indicando que a escala está se inclinando de um jeito ou de outro, levando a supor um cenário base de nenhuma mudança significativa na tributação e, portanto, nenhum impacto esperado para JBS e Marfrig.

Eleição nos EUA e o debate sobre os impostos

A vice-presidente Kamala Harris diz que aumentará a taxa de imposto sobre as empresas para 28% (dos atuais 21%) se ganhar a corrida pela Casa Branca, enquanto o ex-presidente Donald Trump diz que irá reduzi-la para 15%.

Com base nas probabilidades de apostas e no ajuste dos dados para atribuir uma probabilidade zero de um terceiro candidato vencer a corrida, Harris tem 52% de chance de ganhar vs. 48% para Trump.

De acordo com a Eurásia, Trump tem uma vantagem com 55% de chance de ganhar. No entanto, isso não é suficiente
para estimar o impacto esperado na taxa de imposto sobre as empresas, pois em qualquer caso o presidente eleito dependerá da aprovação do Congresso de qualquer mudança proposta.

Probabilidade de mudanças na taxa de imposto corporativo

O Safra avaliou a probabilidade de uma mudança na taxa de imposto corporativo dos EUA com base em como os impostos se comportaram nos últimos 100 anos. Foram 25 mudanças, para cima ou para baixo, na taxa de imposto sobre as empresas nos EUA nos últimos 100 anos.

Isso é exatamente 25% de chance da taxa de imposto mudar em qualquer administração. No entanto, essas mudanças foram
muito mais frequentes no passado, com 5 mudanças nos últimos 50 anos (10%) e apenas uma mudança nos últimos 25 anos (4%).

Os dados mostram uma clara tendência descendente na probabilidade de mudanças na taxa do imposto sobre as sociedades, mas não há garantia de que a probabilidade de mudança permaneça a mesma.

Na análise, o Safra assume como base de cálculo a média das três janelas distintas aqui apresentadas (100, 50 e 25 anos), que resulta em uma probabilidade de 13,0% de mudança em qualquer ano ou uma mudança em cada sete a oito anos.