Tendência favorece ações de frigoríficos, destacam investidores

Investidores saíram da J. Safra Brazil Conference com uma impressão geral moderadamente positiva do setor de alimentos e bebidas, segundo avaliação dos especialistas do Banco Safra. Nos dias 24 e 25 de setembro, o evento reuniu 128 empresas, incluindo JBS (Compra), BRF (Compra), Marfrig (Compra), Minerva (Neutro), M. Dias Branco (Sem cobertura), Camil (Sem cobertura), SLC Agrícola (Sem cobertura), BrasilAgro (Sem cobertura) e 3Tentos (Sem cobertura).

O momento dos resultados para os frigoríficos deve permanecer positivo, especialmente para a JBS e a BRF. Confira abaixo uma visão geral de cada empresa e mais detalhes das reuniões.

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Momento é favorável ara ações de frigoríficos

JBS – A mensagem da empresa está em linha com a visão do Safra do cenário atual e das possíveis tendências futuras. O ciclo da carne bovina nos EUA permanece desfavorável, sem sinais significativos de aumento da retenção de bovinos fêmeas para a reconstrução do rebanho, que deve continuar a pressionar as margens da JBS Beef América do Norte. No entanto, o desempenho de outras unidades de negócios deve ser positivo-impulsionado principalmente pelos segmentos de carne suína e de aves (Pilgrim’s Pride, Suínos EUA e Seara)- e mais do que compensar os resultados da carne bovina dos EUA. Portanto, o Safra espera que os próximos resultados de lucro mantenham a tendência favorável observada no 2T24 (embora sujeita à sazonalidade), impulsionada pelos ventos de cauda nos preços dos grãos, preços do gado nas regiões do sul (Brasil e Austrália) e normalizou a oferta-demanda de equilíbrio para carne de porco e aves. Quanto à proposta de listagem dupla, não houve mudanças significativas e a empresa está aguardando o sinal verde da SEC.

BRF – O cenário permanece favorável, com oferta da indústria controlada e fundamentos de mercado sólidos. Os preços mais baixos dos grãos e o programa BRF+ 2.0 devem continuar a beneficiar os ganhos este ano (embora o impacto do programa de eficiência deva ter uma magnitude menor que no ano passado). Além disso, a BRF tem uma presença sólida no Oriente Médio e está focada em aumentar a participação do segmento de alimentos processados na produção da empresa e expandir as exportações do Brasil com a obtenção de novas licenças. Na reunião que deve ocorrer no 4T24, os membros do conselho da empresa devem decidir sobre questões de alocação de capital, incluindo a distribuição de dividendos. Considerando a redução da alavancagem da empresa, impulsionada pelos sólidos resultados operacionais, o Banco Safra espera um forte pagamento de dividendos, que deve levar a um sólido retorno total dos acionistas.

Minerva – Após a aprovação da aquisição no Brasil pelo órgão antitruste com uma pequena solução, a empresa deve se concentrar em uma rápida integração e no aumento das operações das plantas adquiridas. Na avaliação do Safra, uma execução sólida deve ser a chave para aproveitar o ciclo ainda favorável do gado. Em relação ao desempenho da empresa por região, o Brasil deve continuar sendo o destaque enquanto a operação no Paraguai deverá apresentar resultados positivos. O Uruguai ainda enfrenta restrições devido a um ciclo de gado desfavorável, mas as perspectivas para o médio prazo devem melhorar devido às melhores coberturas (inversão do ciclo de carne bovina prevista para 2025). A Argentina também tem uma perspectiva menos do que ideal, principalmente devido ao cenário macroeconômico desafiador.

Marfrig – O cenário na América do Norte deve permanecer pressionado no médio prazo, enquanto na América do Sul, a Marfrig deve se preparar para enfrentar uma inversão do ciclo da pecuária no Brasil. Adicionalmente, na América do Sul, a Marfrig deve aumentar o uso de gado na ração da mistura animal abatida, considerando que o suprimento de grãos (especialmente milho) deve permanecer favorável, o que leva ao maior uso de grãos destilados secos (DDG). Em relação à venda de ativos para a Minerva, o Safra espera que a Marfrig use o produto para melhorar o processo de desalavancagem. Como resultado, devemos ver uma melhoria na geração de fluxo de caixa livre, apesar do cenário desafiador para a indústria de carne dos EUA.