Safra: indicadores confirmam recuperação

Os resultados da atividade econômica do quarto trimestre de 2020 devem confirmar a trajetória de recuperação do país e retomar o patamar do quarto trimestre do ano anterior, de antes da pandemia.

A projeção é do time de macroeconomia do Banco Safra. Apesar da contração esperada de 4,1% no PIB anual, a economia teve no final do ano um ritmo de crescimento comparável ao do mesmo período de 2019.

Um dos indicadores destacados pelo Safra que reforçam a expectativa de econômica é o IBC-Br de novembro. O índice, conhecido como uma “prévia” do PIB, mostrou que a atividade econômica do Brasil cresceu 0,9% em comparação com setembro. Em outubro, estava apenas 2,6% abaixo do nível observado em outubro de 2019.

Outros dados, como consumo de energia elétrica do Operador Nacional do Sistema elétrico e a prévia da sondagem da confiança da indústria sugerem crescimento robusto da produção industrial.

Os números do índice Safrapay para as vendas varejistas e do setor de serviços também continuam a sinalizar uma recuperação da atividade destes setores, informa o banco

Neste cenário, os dados sugerem que o IBC-Br também cresça em dezembro.

Segundo Safra, a estimativa é que a variação anual do PIB no último trimestre de 2020 seja de -1,2%. Para 2020, a projeção é que o PIB tenha queda de -4,1%. Mesmo em um cenário mais conservador, onde não houvesse crescimento adicional da atividade nos últimos dois meses de 2020 e o PIB do último trimestre estivesse 1,6% abaixo do nível de 2019, ainda assim, o PIB anual seria 4,2% menor do que o de 2019, aponta o Safra.

Suave retomada em 2021

Para 2021, os especialistas do Safra estimam que, com o fim do auxílio emergencial, a renda disponível das famílias deve se contrair significativamente. Entretanto, o efeito deve ser mitigado pela recuperação do emprego e pelo consumo da poupança (“despoupança”) das famílias nos meses seguintes.

Para o time de macroeconomia, afora pela gravidade e persistência da pandemia e pelos riscos fiscais, não deveria haver nenhuma força fundamental freando de maneira significativa o crescimento do país.

Impacto da construção civil no PIB

O bom desempenho do setor imobiliário não se estendeu a todo setor de construção civil, cuja expansão no PIB do terceiro trimestre foi pequena, avalia o Safra.

Em dezembro, a Câmera Brasileira da Indústria da Construção divulgou que as vendas de imóveis cresceram 23,7% no terceiro trimestre de 2020.

A justificava pelo baixo impacto no crescimento do PIB são duas, diz o Safra. A primeira é o aparente fraco desempenho das obras públicas, e mesmo de construções comerciais e industriais. O segundo tem a ver com a natureza do cálculo do PIB.

Contudo, o Safra aponta que a recuperação do emprego no setor da construção civil e a expectativa de uma política monetária estimulativa em 2021, apontam um crescimento de quase 10% para a construção civil em 2021.