Inflação medida pelo IPCA deve ser de 5,8% em 2022

A inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) veio novamente mais forte do que o esperado, subindo 1% em fevereiro e acumulando 10,5% em 12 meses.

Se por um lado os preços de serviços ficaram levemente abaixo do projetado, por outro os bens industriais continuaram pressionados, em especial os itens de higiene pessoal.

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Com isso, os núcleos de inflação monitorados pelo Banco Central aceleraram, um comportamento que provavelmente será visto pela autoridade monetária como incompatível para o alcance das metas da instituição.

Nesse contexto, o Safra divulgou em relatório semanal (íntegra aqui) novas projeções para a inflação para os próximos meses e para 2022. Para o final deste ano, a previsão é de que o IPCA chegue a 5,8%.

No caso dos meses de março e abril, o banco projeta o aumento de preços ainda acelerado, perto de 1% ao mês, um ritmo bem acima do esperado no começo do ano.

Somente o forte reajuste de combustíveis, anunciado em meio à guerra na Ucrânia, deve elevar em mais de meio ponto percentual a inflação do curtíssimo prazo, com impacto distribuído nos próximos dois meses. Além disso, o conflito também pressiona as commodities agrícolas.

Desse modo, o Safra calcula que a variação anual do IPCA atingirá um novo pico em abril, passando de 11%. Já a partir de maio, a expectativa é de um arrefecimento importante, graças à provável queda nas tarifas de energia elétrica.

O banco aponta ainda que a recente apreciação do real, caso perdure, representa uma possibilidade de alívio para a inflação em 2022, assim como a normalização das cadeias de produção.

No entanto, a persistência das commodities em patamar elevado, e problemas relativos à produção agrícola, como uma eventual escassez de fertilizantes, são riscos importantes.

Em que pesem essas incertezas, o cenário-base do Safra para o IPCA em 2022 foi ajustado de 5,2% para 5,8%.

O consenso de mercado coletado no último Relatório Focus prevê inflação de quase 6,5%. Já o centro da meta do Banco Central no ano é de 3,5%.

Proteção contra inflação em 2022

Além de trazer sua visão para o IPCA, o Safra divulgou aos investidores opções para manter a rentabilidade real dos investimentos em meio à escala de preços.

Entre as opções mais tradicionais estão os papéis de renda fixa (conheça as opções) atrelados a índices de preços. São títulos negociados na Tesouraria do Safra, com emissão do próprio banco ou de terceiros, caso em que o investidor pode acessar tanto as emissões primárias quanto oportunidades no mercado secundário.

Além disso, existe o Safra coloca à disposição dos clientes a Carteira Administrada de Produtos Isentos de Imposto de Renda (veja os detalhes).

A maior parte desse portfólio atualmente é composto por ativos atrelados ao IPCA, sejam eles debêntures, letras de crédito ou certificados de recebíveis para o setor imobiliário ou o do agronegócio.

A gestão é realizada por profissionais especializados no mercado de renda fixa, que se mantêm atentos ao cenário macroeconômico, setorial e dos mercados de crédito, em busca da melhor combinação de risco e retorno.

Por fim, o Safra lembra os investidores dos COEs (saiba tudo sobre operações estruturadas) da família Inflation (detalhes aqui), estruturados para oferecer oportunidades de ganhos, e garantindo como rentabilidade mínima o valor da aplicação inicial corrigido pela inflação acumulada no período.