JHSF: vendas suaves compensadas por resultados de outras divisões
Trimestre da JHSF foi marcado por um desempenho de vendas mais fraco do segmento de desenvolvimento imobiliário
26/07/2024
As vendas da divisão de imóveis atingiram R$ 276 milhões no segundo trimestre | Foto: Getty Images
A JHSF, que atua nos setores de shopping centers, incorporação imobiliária, hotelaria e gastronomia, relatou números operacionais mistos no segundo trimestre de 2024. No geral, o período foi marcado por um desempenho de vendas mais fraco do segmento de desenvolvimento imobiliário, que foi parcialmente compensado pelos sólidos resultados das outras divisões de receitas recorrentes.
As vendas da divisão de imóveis atingiram R$ 276 milhões no segundo trimestre (-15% a/a e +25% t/t), ficando 10% abaixo da nossa visão, refletindo principalmente o desempenho de vendas mais fraco da Boa Vista Village (-70% no t/t e -88% no a/a), que ofuscou o desempenho de vendas mais forte do que o esperado na Fazenda Boa Vista, atingindo R$ 81milhões no trimestre.
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Por outro lado, a empresa registrou sólidos números operacionais nas outras divisões de receitas recorrentes. As vendas totais dos shoppings atingiram R$ 1,3bn (+19% do trimestre e +16% do ano), impulsionando um aumento de 7,3% no mesmo período e de 2,4% nos SSS e SSR, enquanto o custo de ocupação atingiu 9,1% (-1,1pps t/t e -1,6pps a/a), permitindo futuros aumentos de aluguel.
Além disso, a empresa registrou um aumento de RevPar de 23% a/a, enquanto a divisão de Gastronomia alcançou uma expansão de 1,9% a/a no número de aperitivos vendidos e +10% a/a no preço médio.
Por fim, o aeroporto de Catarina registrou aumento de 41% e 75% no número de movimentações e litros de combustível fornecidos, respectivamente.
Avaliação do Safra sobre os resultados da JHSF
Apesar do menor impulso da divisão de construção, o Banco Safra mantém a recomendação de Compra nas ações da empresa, principalmente por motivos de valuation. O banco prevê um atrativo P/L de 3,2x 2025E, o que implica um desconto de 47% para seus pares no segmento de renda média/ alta.
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