O que são e como funcionam as operações a termo

Opção disponível dentro do universo da renda variável (conheça as opções), as operações a termo se apresentam como uma ferramenta de captura e amplificação de ganhos aos investidores. Porém, é necessário ter ciência dos riscos, uma vez que é voltada a investidores mais experientes.

Navegue pelo menu abaixo para ir ao tópico desejado e entender como essa operação funciona.

• O que são
• Como funciona
• Liquidação
• Vantagens
• Garantias

O que são operações a termo

São acordos de compra ou venda de ações em uma data futura e por um preço já estipulado.

Na operação a termo de compra, caso a cotação do dia do vencimento esteja abaixo do valor estipulado, ele deve arcar com a diferença, gerando prejuízo. Se estiver maior, ele terá lucro com a operação.

Assim, é uma operação indicado para os investidores de perfis moderado e dinâmico, que conhecem o mercado e são tolerantes a riscos.

Como funciona

O preço de uma ação vendida no mercado a termo é determinado pelo preço à vista da ação somado ao custo de manutenção até o vencimento.

Ao final do prazo combinado da operação, que varia entre 16 e 999 dias, o investidor paga as ações e recebe os rendimentos do ativo gerados no período.

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É possível também ficar apenas com os rendimentos das ações no período. Para isso, basta vender os títulos no vencimento.

Portanto, é possível ter operações a termo sem ter todo o dinheiro investido, já que as ações podem não se tornar do investidor ao final do prazo.

Liquidação de operações a termo

As operações a termo são liquidadas na data de vencimento ou com antecipação do prazo.

Essa antecipação pode ser solicitada pelo comprador, pelo vendedor ou por acordo entre as partes. São três tipos de antecipação de uma operação a termo:

1. Vontade do Comprador (VC)
   
   
2. Vontade do Vendedor (VV)
   
   
3. Acordo Mútuo (AM)

Nesse sentido, há três maneiras de liquidar uma operação a termo, além da possibilidade de rolar o termo:

• Venda antecipada das ações
  Ocorre quando se encerra a operação antes do final do prazo, vendendo as ações e ficando apenas com a diferença entre o valor da venda e o valor da operação a termo.
  
  
• Liquidação antecipada
  Ocorre quando se encerra a operação antes do final do prazo, mas as ações são compradas, passando a pertencer ao investidor que fez a operação a termo.
  
  
• Vencimento e prazo
  Nesta modalidade, o vendedor espera o final do prazo e compra as ações.

A rolagem, por sua vez, é feita quando o investidor espera o prazo terminar e adquire a ação novamente, mesmo que de vendedores diferentes, mas seguindo na mesma operação.

Vantagens

Operar a termo traz vantagens para quem não tem recursos disponíveis no curto prazo, precisa de um valor extra ou quer operar alavancado:

• Levantar valores
  Caso o investidor precise levantar um determinado valor, mas não queira perder os seus ativos, ele pode vendê-los e comprá-los via termo. Assim, consegue os recursos que deseja, sem perder as ações e seus rendimentos.
  
  
• Comprar ações sem recurso
  Como é necessário ter o valor de compra apenas ao final do prazo, pode-se adquirir ativos sem ter caixa. Com isso, é possível administrar ações de maior valor em que se acredita que terá uma alta no período.
  
  
• Alavancar
  São operações em que se compra ativos com valores muito maiores do que o seu investimento, mas que podem gerar lucros ou prejuízos na mesma proporção. Nessa modalidade, é possível operar em várias ações disponíveis, já que não é necessário ter o investimento aportado.

Garantias

Por fim, para realizar qualquer operação a termo, é necessário fazer um depósito de garantia na CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia).

Sendo assim, cabe ao investidor acionar sua instituição financeira e solicitar a transferência de valores ou ativos para a CBLC.

Dessa forma, o agente de compensação e a corretora, que são responsáveis pelas operações a termo, também podem solicitar outras garantias além das exigidas pela CBLC. Essas garantias são feitas de duas formas:

• Cobertura
  O vendedor a termo deposita os títulos em questão na CBLC como garantia. Esse depósito é o suficiente para assegurar o cumprimento do acordo, sem a necessidade de serem oferecidas outras garantias na operação.
  
  
• Margem
  O valor da margem é a diferença entre o preço à vista e a termo, mais a diferença entre o preço à vista e o menor preço à vista no pregão seguinte. Quando ocorre a redução do valor de garantia é cobrado também um valor adicional.