Menos discurso, mais razão

Na matemática, a inclinação de uma função é dada pela primeira derivada. Porém, para conhecer mais precisamente o seu comportamento, sempre é útil ter em conta a derivada segunda. Ela será capaz, por exemplo, de comunicar se a referida função é côncava ou convexa em relação à origem.

Essa ideia me veio à mente observando a discussão a respeito da taxa básica de juros. Que ela é muito alta todos sabemos. Nenhuma novidade. Na verdade, 13,75% ao ano é a maior taxa real de juros do mundo. O movimento de majoração da taxa começou em dezembro de 2021. A partir daí, em todas as reuniões do Banco Central a taxa foi sendo continuamente aumentada até atingir o patamar atual em agosto de 2022.

Deve-se notar que a inflação, em razão das necessárias medidas para amenizar os efeitos da pandemia, começou a acelerar rapidamente a partir de setembro de 2020. Praticamente mês após mês, a derivada segunda da evolução dos preços expandiu-se. Ou, como se convenciona dizer, passou a subir a taxas crescentes. Com o processo de aumento da taxa básica, o IPCA acumulado em doze meses passa a registrar um comportamento de queda somente a partir de agosto de 2022.

Ou seja, o Banco Central foi obrigado a elevar a taxa continuamente para debelar ou mitigar as pressões inflacionárias. Subindo a taxa básica, chegamos aonde chegamos.

A elevação da taxa básica passa a mensagem para os tomadores de decisão que o Banco Central não aceita uma elevação da inflação e está buscando controlar os preços e a economia de forma mais rigorosa. Isso pode resultar em um aumento do custo do crédito e um desestímulo ao consumo, o que pode afetar o crescimento econômico no curto prazo. No entanto, a medida é necessária para evitar uma escalada descontrolada da inflação, o que pode levar a um desequilíbrio econômico ainda mais grave no futuro.

Esse eventual descontrole tornou-se ao menos mais plausível pela atitude dúbia do governo em relação ao controle fiscal. É aí que retomamos novamente a comparação com a ordem das derivadas. Como nem sempre basta a primeira derivada, não é suficiente igualmente muitas vezes considerar apenas o nível da taxa de juros. Dado esse parâmetro, é importante também o movimento para cima ou para baixo da referida taxa. Se a taxa é reduzida, isso significa que o Banco Central aceita o argumento do governo de que o controle fiscal não precisa ser tão rigoroso. Em outras palavras, o governo precisa descer do palanque. Gritando palavras de ordem, em discursos aparentemente apaixonados, pode-se conseguir votos, entretanto, a realidade sempre se mostrará como efetivamente é.