Investidor vê Bolsa barata, mas com potencial limitado de valorização, mostra pesquisa do Banco Safra

Pesquisa com investidores feita pelo Banco Safra durante a J. Safra Brazil Conference 2024, realizada dias 24 e 25 de setembro no no Hotel Grand Hyatt São Paulo, mostra o sentimento e posicionamento dos gestores, além de determinar quais temas eles consideram relevantes para o mercado no último trimestre de 2024 e em 2025.

De maneira geral, as respostas apontam para cautela de investidores quanto às expectativas para o próximo ano, indicando valorização limitada do Ibovespa até o fim de 2025, menor propensão a risco e preferência por exposição a setores mais resilientes (como serviços financeiros) e pouco dependentes do cenário doméstico (como commodities e defensivos – utilidades básicas, por exemplo).

Os gestores demonstram percepção de que o Ibovespa está atrativo, mas valorização potencial esperada é limitada. Sobre o nível de valuation do Ibovespa, 57% dos entrevistados veem a bolsa brasileira barata, 7% acreditam que está extremamente barata e 37% veem o Ibovespa bem precificado. Apesar de a maior parte das respostas indicar que a bolsa está barata, a expectativa média para o Ibovespa ao fim de 2025 é 140,5 mil pontos, o que representa uma valorização potencial de apenas 5,6%.

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O J. Safra Brazil Conference 2024, evento anual mais importante do Banco Safra, foi encerrado na quarta-feira pelo Ministro da Fazenda, Fernando Haddad. O evento reuniu mais de 2,5 mil participantes, entre investidores e executivos das principais empresas brasileiras listadas na Bolsa.

Expectativas de um ciclo de aperto monetário mais intenso e inflação acima da meta em 2025

A expectativa média para a Selic em 2025 é de 11% (patamar ligeiramente abaixo do projetado pela Pesquisa Focus, em 11,5%). Sobre o IPCA, a expectativa média ficou em 4,4% (número acima da Pesquisa Focus, em 3,97%). Para o PIB, a expectativa é de 2,0% (levemente acima do projetado pela Pesquisa Focus, em 1,90%). E a expectativa média para o dólar ficou em R$ 5,49 (acima do que é esperado pela Pesquisa Focus, em R$ 5,35).

Setores mais resilientes, pouco dependentes do cenário doméstico e mais defensivos entre os preferidos para 2025.

Em relação aos setores, para 40% dos entrevistados a preferência ficou com o setor de Serviços Financeiros, seguido de Commodities (23%). O setor de Utilidades Básicas ficou na terceira colocação na preferência dos investidores, com 15% das respostas. Entre as commodities, Petróleo e Gás (34%), Siderurgia e Mineração (30%) e Alimentos (24%) são as preferidas.

Consumo & Varejo e Educação são os setores com expectativa de pior desempenho em 2025.

Para 52% dos entrevistados, o setor de Consumo & Varejo apresentará a pior desempenho em 2025 e, para 14%, o setor de Educação terá a pior performance.

Economia norte-americana, europeia e chinesa.

Para 61% dos entrevistados, a dinâmica da economia norte-americana ou europeia deve ajudar o desempenho da economia brasileira, enquanto 24%
acreditam que o desempenho dessas economias poderia atrapalhar o Brasil e 9% acreditam que o efeito seria indiferente.

Questões fiscais domésticas entre os maiores riscos.

Entre os riscos elencados para o Ibovespa, 74% dos entrevistados apontaram as questões fiscais domésticas como a principal preocupação, seguidas da política monetária nacional, com 12%.
Expectativas divididas com relação aos efeitos da eleição norte-americana.

Na pesquisa, as respostas sobre os efeitos da eleição nos EUA na economia brasileira ficaram divididas: 37% acreditam que ela poderia ajudar, 33% acreditam que o resultado seria indiferente e 30% acreditam que o resultado poderia atrapalhar.

Expectativa para o fechamento de Nvidia em dezembro de 2025.

A expectativa média para o preço de fechamento de Nvidia no fim de 2025 é de USD120,3/ação, uma queda de 3,01% sobre o nível atual.

• Mais informações sobre a pesquisa.