Randon compra fábrica de peças nos EUA e amplia presença global

A Randon (RAPT4) adquiriu a AXN Heavy Duty LLC, fornecedora de eixos e suspensões para semirreboques com sede em Louisville, EUA. O preço de aquisição dos ativos da AXN é de US$ 12,3 milhões (~R$ 74 milhões), com pagamento integral previsto até 31 de janeiro de 2025, por meio de linhas de financiamento garantidas nos EUA.

O acordo também inclui a aquisição do estoque da AXN, avaliado em US$ 37 milhões (~R$ 223 milhões). Os pagamentos do estoque ocorrerão progressivamente ao longo de 18 meses após o fechamento, com base no consumo do estoque. Os ativos da AXN (ex-estoques) foram adquiridos a 4,0x EV/EBITDA, abaixo do múltiplo da Randon em 2024 de 5,92x.

O Banco Safra vê a aquisição como estrategicamente positiva para a Randon, pois marca o segundo passo da empresa no mercado norte-americano, após a aquisição da Hércules em 2022, e se alinha aos objetivos de longo prazo da Randon de obter 1/3 das receitas em mercados internacionais.

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Além disso, o Safra vê o momento da aquisição como oportunista, pois ocorreu durante uma recessão no mercado de caminhões dos EUA, que viu os volumes caírem ~25% A/A em 2024.

Devido à recuperação esperada para 2025, a Randon está bem-posicionada para se beneficiar de volumes maiores, o que deve levar a uma melhor diluição de custos fixos e potencialmente melhorar a margem EBITDA da AXN para ~10% (de ~5% atualmente).

Como resultado da aquisição, a Randon aumenta sua exposição ao mercado de autopeças internacional para 21% (de 15% atualmente).

Aquisição da AXN Heavy Duty é positiva para a Randon

Embora reconheça que ainda existem muitas partes móveis, como a materialização da melhoria de mercado e sinergias a serem capturadas, com as sinergias esperadas, o Safra considera que a AXN poderia adicionar R$ 0,3/ação ao preço-alvo para 2025, ou 2,1% de upside ao valor de mercado da empresa.