Recomendação de compra para as ações da Hapvida é mantida

O Sistema Hapvida (HAPV3) reportou um conjunto de resultados melhor do que o Grupo NotreDame Intermédica (GNDI) no quarto trimestre de 2021.

Conforme relatório do Banco Safra, houve uma melhora sequencial para a companhia, sendo em grande parte impulsionada por itens extraordinários.

Saiba mais

• Consolidação do setor de saúde
• Veja como operar na bolsa de valores com a solidez da Safra Corretora
• Receba diretamente as análises do Banco Safra pelo Telegram

O lucro líquido ajustado do Hapvida atingiu R$ 319 milhões no quatro trimestre de 2021, 16% acima das projeções do Safra. A empresa teve um impacto positivo de R$ 37 milhões do valor justo da combinação de negócios com o Grupo NotreDame Intermédica.

Entre 2021 e 2022, Hapvida e o grupo NotreDame fecharam um acordo de fusão. Desde 11 de fevereiro, as ações da NotreDame Intermédica deixaram de ser negociadas na B3, a bolsa de valores brasileira.

Mesmo com os resultados considerados “mistos” pelo Safra, o Hapvida teve a recomendação de compra para as suas ações mantida pelo Safra, com preço-alvo (potencial) de R$ 13,30.

Pontos de atenção nos resultados do Hapvida

De acordo com a análise do banco, as adições líquidas orgânicas de vidas da empresa de saúde permaneceram tímidas e as despesas Gerais, Administrativas e com Vendas (SG&A) surpreenderam negativamente, embora a sinistralidade (MLR) pareça estar em uma tendência de melhora consistente.

Apesar de uma melhora trimestral da MLR do GNDI, para 76,1%, o desempenho ficou abaixo na comparação anual, pois a empresa concluiu no quarto trimestre de 2021 o desmantelamento da estrutura adicional de hospitais para covid-19, além de outros fatores ainda atípicos, como a maiores volumes de exames.

Por outro lado, as despesas SG&A do Hapvida foram piores do que o esperado e se deteriorando tanto no quarto trimestre quanto no ano anterior devido a três fatores:

1. Redução da vida útil da carteira do São Francisco, impactando negativamente as despesas de amortização de comissões;
   
   
2. Aumento dos custos trabalhistas;
   
   
3. Disposições.

Nesse sentido, o Safra projeta uma aceleração nas adições líquidas orgânicas, uma melhoria contínua no MLR e uma maior diluição das despesas SG&A daqui para frente.

Todos os detalhes da análise do Safra sobre o último balanço do Hapvida podem ser conferidos por este link.

Vale a pena investir no Hapvida?

1. Controle rígido sobre as despesas e a abordagem da 'jornada do paciente' ajudam a Hapvida a trabalhar na prevenção de doenças e condições e diminuir custos;
2. Fusões e aquisições podem representar uma oportunidade adicional.

Quais são os principais riscos de HAPV3?

1. Impacto maior que o esperado da pandemia de covid-19;
2. Desafios acima do esperado e atrasos na integração de aquisições recentes;
3. Índice de sinistralidade acima das expectativas, especialmente para as carteiras individuais.

Sobre o Hapvida

O Sistema Hapvida é uma holding constituída na forma de sociedade por ações com sede em Fortaleza, Ceará.

A companhia obteve o registro de empresa de capital aberto em 20 de abril de 2018 e iniciou as negociações de suas ações no segmento especial Novo Mercado.