Carteira de renda fixa juros mensais pode alcançar 112% de retorno

O Banco Safra promoveu cinco alterações na Carteira de Renda Fixa – juros mensais para o mês de dezembro. Entraram na carteira os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) do grupo Cereal (2026) e Marfrig (2034) e as debêntures de CCR (2036), Rumo (2035) e CEEE-D (2036).

Saíram da carteira os CRAs de SLC (2031) e Vale do Tijuco (2034) e as debêntures de Ecorodovias (2031), Equatorial Goiás (2036) e Taesa
(2038).

As alterações visam capturar um retorno atrativo dos nomes entrantes e manter a liquidez da carteira, informou o Safra.

O rendimento anual projetado da Carteira de Renda Fixa – juros mensais é de 95% do CDI, com duration de 5,6 anos (marcação na curva no dia 16/12). Considerando a isenção de IR, o retorno médio estimado fica em 112% do CDI.

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Vantagens da Carteira de Renda Fixa – juros mensais

• Todo o rendimento é isento de IR para pessoa física;
• Retorno real (acima da inflação) de 7,6% ao ano;
• Retorno nominal acima do CDI (marcação na curva);
• Companhias com bom perfil de crédito;
• Fluxo de recebimento de juros mensais;
• Carteira diversificada setorialmente

Destaques positivos da Carteira de Renda Fixa – juros mensais

CCR / Rodovias – Atuação diversificada em concessões, incluindo rodovias, aeroportos e mobilidade urbana, ainda que o faturamento esteja majoritariamente exposto à rodovias; Ativos maduros fortalecem a geração de caixa operacional.

Pontos de atenção:

• Ainda que apresente boas métricas de crédito, os novos investimentos contratados, combinado com eventual estresse na economia, podem pressionar alavancagem;
• Negócio exposto ao desempenho da economia, dependente do tráfego e volume de passageiros.

PRIO / Óleo e Gás – Track record positivo de recuperação de campos maduros; Maior volume de produção frente aos concorrentes independentes; Volume de reservas provadas ultrapassa 430 milhões de barris;

Pontos de atenção:

• Volume de Capex com aquisições pode pressionar alavancagem;
• Extração concentrada na Bacia de Campos;
• Revisão do programa de desinvestimentos da Petrobras pode afetar novas aquisições.

CEEE-D (Equatorial) Distribuição de Energia – Nível de renda média se reflete em menor índice de inadimplência; Região metropolitana responde por 50% do consumo; Controlador com sólido histórico em recuperação de ativos.

Pontos de atenção:

• Em processo de adequação aos níveis regulatórios estabelecidos pela Aneel;
• Alavancagem pressionada.
  

Marfrig / Proteína Animal – Diversificação para segmento mais premium e para o segmento de processados (detém mais de 50% da BRF); Redução da alavancagem após follow-on; Forte posição de liquidez.

Pontos de atenção:

• Volatilidade inerente nos preços de proteína animal;
• Ciclo do gado desfavorável nos EUA pressiona margem da operação norte-americana;
• Alto Capex de manutenção.
  

Cereal / Agronegócio – Estrutura de logística e distribuição verticalizada; Longo histórico de atuação na cadeia de grãos;

Pontos de atenção:

• Alta necessidade de capital de giro nos meses de colheita (fevereiro, março, abril);
• Forte exposição a precificação e negociação de soja.
  

Rumo Transporte – Localização estratégica dos ativos; Contratos take or pay; Forte atuação no transporte de grãos e insumos para o Agronegócio.

Pontos de atenção:

• Investimentos na expansão da Malha Norte;
• Quebra de safra pode pressionar reajuste de preços dos contratos.