Rumo deve ter o melhor resultado entre as empresas de transportes

O Banco Safra divulgou relatório com estimativas para a próxima temporada de resultados do terceiro trimestre de 2024 para as empresas de transporte sob a sua cobertura. O banco informou esperar que a Rumo entregue o melhor resultado, seguida pelas empresas de locação (Localiza e Movida), JSL e concessionárias de rodovias (Ecorodovias e CCR).

O Safra espera um desempenho neutro para a Armac e a Simpar, e um trimestre negativo para a Vamos. Confira abaixo as estimativas e recomendações:

A Rumo (RAIL3, com recomendação de compra e preço-alvo de R$30) já divulgou sólidos números operacionais, com crescimento total de volume de 2,3% no ano. Isso, junto com nossa expectativa de aumento de 20% em sua tarifa média, deve contribuir para um aumento de 19% na sua receita, promovendo a eficiência operacional (+198bps no EBITDA), ajudando a impulsionar o lucro líquido para R$804 milhões, de R$483 milhões no 3T23.

A Ecorodovias (ECOR3, com recomendação de compra e preço-alvo de R$12,90) deve entregar um resultado ligeiramente positivo, com uma expansão de 22% do lucro líquido em relação ao ano anterior. A empresa já divulgou seus volumes para o trimestre, com crescimento de +12,7% a/a após o desempenho superior da Ecopistas, além do aumento da EcoRioMinas. Também projetamos margens resilientes, que devem ser parcialmente compensadas por um crescimento sequencial em seus gastos financeiros.

Por fim, o Safra também prevê um resultado ligeiramente positivo para a CCR (CCRO3; Compra; R$18,10), com bons números de tráfego em todas as suas divisões de negócio, melhorias na eficiência e redução das despesas financeiras. O Safra espera que a CCR apresente lucro líquido de R$540 milhões, com aumento de 62% em relação ao ano anterior.

Saiba mais

• Carteira recomendada Top 10 BDRs: Coca-Cola substitui Procter & Gamble
• Telefônica e Copel entram na Carteira Top 10 ações para dezembro
• Como operar na bolsa de valores com a segurança da Safra Corretora

Para as locadoras, o Safra espera resultados mistos, com desempenhos positivos para a Localiza e Movida, um trimestre misto para a Armac e números mais fracos para a Vamos. Prevemos que ambas as empresas de aluguel de automóveis irão entregar receitas melhoradas, impulsionadas principalmente por um sólido crescimento tarifário nas divisões de aluguel, juntamente com volumes mais elevados (principalmente do aluguel de frotas).

Após a melhoria da receita (RENT3; Compra; R$60,50) da Localiza (+39% a/a), o Safra também prevê uma importante recuperação em suas margens operacionais, à medida que o efeito dos eventos únicos que impactaram seu resultado no 2T24 se desvanece, contribuindo para uma expansão do lucro líquido de 11,5% a/a para R$741 milhões.

A Movida (MOVI3; Compra; R$11,90) também deverá apresentar um bom resultado, após o seu melhor desempenho nos
últimos trimestres, embora parcialmente compensado por ainda elevados gastos financeiros.

Vamos deve ser destaque negativo no setor de transportes

Enquanto isso, o Safra espera que a Vamos (VAMO3; Compra; R$14,50) entregue um resultado negativo. O banco espera que o desempenho da divisão de concessionárias da empresa continue a ofuscar seus negócios de aluguel, devido às vendas ainda fracas de máquinas agrícolas, enquanto também deve postar um desempenho operacional mais suave em sua plataforma de aluguel, considerando as perdas de receita impulsionadas pelas retomadas de ativos, como ocorreu no 2T24, também impulsionadas por clientes do segmento agrícola.

Finalmente, a Armac (ARML3; Compra; R$19,40) deve entregar um resultado neutro. Prevemos que a sua receita 20% t/t, para
R$488 milhões, impulsionado pela integração da recém-adquirida Terram e pelo capex implementado ao longo do trimestre.

Além disso, embora a expectativa seja de que o mix de contratos permaneça estável (~70% dos contratos de longo prazo), prevemos uma leve queda na margem EBITDA consolidada, como consequência da pior combinação de receitas, em vista das menores margens da Terram e do maior volume de ativos vendidos.

O Safraa espera que a JSL (JSLG3; Compra; R$ 15,60) apresente um resultado sólido, com uma expansão do EBITDA de 21% no ano impulsionada por um crescimento de 18% na receita no ano, juntamente com o aumento dos novos projetos implementados no primeiro semestre, que estão impulsionando suas margens operacionais.

Enquanto isso, o banco espera uma queda de 2% no ano em despesas financeiras líquidas, contribuindo para um aumento de 52% no lucro líquido da empresa, para R$ 61 milhões.

Por fim, o Safra espera um trimestre misto para a Simpar (SIMH3; Compra; R$11,10). O banco espera que os bons resultados da Movida e JSL sejam compensados por um resultado negativo da Vamos e pelos ainda altos gastos financeiros líquidos da holding, o que deve pressionar o lucro líquido da empresa.