Safra reforça recomendação para as ações da Vale

O Banco Safra reforçou a recomendação para as ações da Vale. O banco acredita que a empresa vai continuar a se beneficiar de preços favoráveis, que devem garantir boa geração de caixa, abrindo espaço para bons pagamentos de dividendos. O preço-alvo é de R$ 98,00 para a ação VALE3.

A assinatura do acordo com as autoridades sobre as reparações econômicas e ambientais decorrentes do rompimento da barragem de rejeitos em Brumadinho é considerado um passo positivo para a valorização das ações da Vale.

“O acordo remove uma saliência significativa, estabelecendo um limite para o valor dos processos de danos coletivos e eliminando a exposição da empresa a potencialmente inúmeras decisões judiciais e um processo legal demorado”, informa o Safra.

O acordo implicou em provisões adicionais de US$ 4,9 bilhões e levou o resultado final do quarto trimestre de 2020 para US$ 739 milhões, abaixo da projeção do banco de US$ 4,9 bilhões e dos US$ 2,9 bilhões do terceiro trimestre.

Empresa mantém projeção para 2021

A produção da Vale no 1º trimestre de 2021 ficou apenas 3% abaixo da previsão do Safra e a empresa manteve sua projeção de 315 a 335 milhões de toneladas para o ano (o Safra espera 320 milhões de toneladas). A capacidade de produção encerrou o trimestre em 327 milhões de toneladas, contra 322 no quarto trimestre de 2020.

A produção de minério de ferro no primeiro trimestre de 2021, de 68,0 milhões de toneladas, foi 14% maior maior em relação a igual período do ano passado, refletindo:

• a retomada das operações interrompidas em Vargem Grande, Timbopeba e Fábrica durante 2020; e
• menores impactos de chuvas e melhor desempenho na Serra Norte, parcialmente compensados pela manutenção programada paradas no S11D e desempenho inferior no complexo de Itabira em relação às restrições de disposição de rejeitos.
  O número veio 3% abaixo da nossa projeção e 19% menor no trimestre, principalmente devido a fatores sazonais. A produção de pelotas de 6,3 Mt foi 9% menor em relação ao ano anterior, explicada pela menor disponibilidade de pellet feed de Itabira e Brucutu, que mais do que compensou a retomada da planta de Vargem Grande.

Produção de níquel e cobre

Já a produção de níquel de 48,4 mil toneladas foi 7% maior em relação ao ano anterior, devido à produção estável de Onça Puma e à operação sólida nas refinarias canadenses, parcialmente compensada pela menor produção e paradas programadas na Indonésia.

A produção de cobre totalizou 76,5 mil toneladas e foi 19% menor em relação ao ano anterior, como resultado de mudanças nos procedimentos de segurança e condições operacionais, bem como paralisações para manutenção demorando mais do que o esperado por causa da Covid-19.

Previsão para a receita de VALE3

A Vale deve divulgar os resultados do primeiro trimestre de 2021 em 26 de abril, após o fechamento do mercado, com os resultados trimestrais impactados positivamente pelos preços mais altos do minério de ferro; o Safra espera que os preços realizados sejam 29% mais altos no trimestre, refletindo a dinâmica favorável do mercado para minério de melhor qualidade durante o trimestre.

A receita líquida trimestral prevista é de US $ 13,1 bilhões (-11% t/t) e EBITDA de US$8,7 bilhões (-4% t/t), equivalente a uma margem de 66,3%.

Vale a pena investir em VALE3?

• Alta qualidade do minério de ferro – não necessita de um processo de purificação, que implicaria em custos operacionais mais altos. Como resultado, temos que seus custos de produção são um dos mais baixos da setor;
• Mix de estoques offshore são uma estratégia importante dada a distância dos principais clientes na China.

Quais os riscos ao investir em VALE3?

• Desaceleração do mercado chinês;
• Aumento da volatilidade dos preços das commodities;
• Flutuações cambiais;
• Possível, mas improvável, intervenção do governo.

Sobre a Vale

A Vale, negociada na B3 sob o ticker VALE3, é uma mineradora multinacional brasileira e uma das maiores operadoras de logística do país, líder em produção de minério de ferro, pelotas e níquel. Também tem importantes operações nas áreas de Logística, Energia e Siderurgia.

Está presente em 27 países com diferentes operações e atividades e é uma das mineradoras mais negociadas nas bolsas de valores de todo o mundo. As ações da VALE3 somam valor de mercado de mercado de aproximadamente US$ 60 bilhões, e a empresa tem cerca de 220 mil acionistas em todos os continentes.

Mais informações na Central de Conteúdo do Banco Safra.