Safra rebaixa projeção do Ibovespa em 2024 para 145 mil pontos
Time de economia do banco aumentou a estimativa para a taxa Selic em 2024 de 9,5%para 10,25% e revisou para baixo a projeção para o Ibovespa
03/06/2024
O Ibovespa acumula queda de 9,01% no ano, pois o mercado precificou os riscos mencionados gerando dúvidas sobre a melhor estratégia no momento | Foto: Getty Images
O Banco Safra revisou para baixo a projeção do resultado do Ibovespa em 2024 para 145 mil pontos. Atualmente o índice está em 122 mil pontos, e a projeção anterior era de que a Bolsa chegaria ao fim do ano em 155 mil pontos.
As preocupações com a inflação norte-americana e a situação fiscal doméstica têm demandado mais cautela dos investidores, segundo o Safra. Nesse novo cenário, o time de economia do banco aumentou a estimativa para a taxa Selic em 2024 para 10,25% (de 9,5%). Com isso, o Safra atualizou o custo de capital para 13,75% (de 13,50%) e reduziu a estimativa de lucro por ação (LPA) do Ibovespa para 16.482 pontos em 2025 (de 16.932 pontos).
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O Safra utilizou a análise top down para o cálculo do novo preço-alvo de 145 mil pontos do Ibovespa em 2024, considerando um preço/lucro-alvo para 2025e de 8,8x.
O Safra também está lançando o preço-alvo de 152,5 mil pontos para o Ibovespa em 12 meses (com um LPA projetado de 17.311 pontos).
Novo cenário de correção do Ibovespa muda estratégia para investimentos
O Ibovespa acumula queda de 9,01% no ano, pois o mercado precificou os riscos mencionados gerando dúvidas sobre a melhor estratégia no momento: aproveitar para adicionar risco (com valor /crescimento), ou buscar nomes com beta menor (defensivos).
Como o Safra acredita que o cenário incerto ainda deve perdurar pelo menos até o terceiro trimestre de 2024 (com as eleições trazendo volatilidade adicional aos mercados), os especialistas do banco sugerem uma carteira mais defensiva (com nomes como Itau, Vale, TIM, GPS e Copel), porém também aproveitando para adicionar nomes específicos de valor e/ou crescimento (Rumo, BTG e Localiza).
Carteira Top 10 BDR
Em maio, a Carteira recomendada de BDRs apresentou uma alta de 7,98% contra um desempenho de 5,75% do S&P, gerando um alfa de 2,23 pontos percentuais. Para o mês de junho, o Safra retirou da carteira a Salesforce. O guidance divulgado pela empresa para os resultados do próximo trimestre apontou para números mais fracos, desencadeando revisões negativas para as projeções de consenso de mercado, trazendo incertezas sobre a continuidade de seu crescimento. O Safra incluiu no lugar o Google, que conta com um valuation atrativo e fluxo de caixa forte, sendo que a receita poderia crescer a um ritmo médio anual de 8,5% ao ano até 2025, segundo o Safra. Adicionalmente, o banco reduziu a exposição a Nvidia e a Netflix para aumentar em 3 pontos percentuais a exposição ao ETF de S&P 500.
Saiba mais sobre a Carteira Top 10 BDRs aqui.
Carteira Top 10 Ações
Para o mês de junho, o Safra trocou BB Seguridade por BTG Pactual, Assaí por GPS e Ecorodovias por Rumo Logística. O banco retirou as ações da BB Seguridade após uma performance acima do Ibovespa no último mês e adicionou novamente as ações do BTG Pactual, pelo seu diversificado modelo de negócios, que tem gerado resiliência e boa performance, além de suas ações estarem negociando a um atrativo múltiplo P/L de 8,2x 2025e. O Safra retirou as ações de Assaí e de Ecorodovias do portfólio para incluir nomes menos alavancados e que seriam menos suscetíveis a uma taxa de juros no curto e médio prazo potencialmente mais alta. O banco incluiu para os seus lugares GPS e Rumo Logística. O Safra justifica que GPS tem o potencial de continuar a expandir sua presença no mercado, ao mesmo tempo em que aproveita as oportunidades de vendas cruzadas e se concentra em fornecer uma gama mais abrangente de serviços à sua base de clientes existente, gerando resultado para seus acionistas. A inclusão de Rumo Logística se deve a uma combinação de valuation atrativo (TIR real de 11,7%) com um bom momento de resultados, impulsionado por bons volumes e tarifas. Adicionalmente, o Safra reduziu ligeiramente a exposição a Localiza e elevou o peso de Vale no portfólio, por acreditar existir riscos positivos para as projeções de resultados da companhia. Com isso, a carteira inicia iniciando o mês com um beta de 1,05 (de 1,00 em maio).
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