Carteira Small Caps acumula valorização de 9,37% em 12 meses

O Banco Safra manteve as recomendações da carteira sugerida de Small Caps inalteradas para o período setembro-outubro de 2024.

A Carteira Small Caps do Safra é composta por ações sugeridas de empresas nacionais com capitalização de mercado de até R$15 bilhões e que tenham alto potencial de crescimento. O portfólio busca superar o Índice Small Caps (SMLL11 da B3).

Desde janeiro, a Carteira Small Caps do Safra acumula valorização de 5,40%, enquanto o índice de referência do setor (SMLL11) registra desvalorização de 13,08%.

Em 12 meses a alta da Carteira Safra é de 9,37%, contra queda de 6,91% do SMLL11. Desde o lançamento, em outubro de 2022, a Carteira Safra registra alta de 40,48%, contra queda de 10,61% do SMLL11.

A carteira Small Caps é composta por ações de empresas que se destacam por:

• Transparência e solidez como pilares de atuação;
• Perfil mais dinâmico e arrojado;
• Alto potencial de valorização no longo prazo, com portfólio dedicado às empresas com capitalização de mercado inferior a R$15 bilhões e
• Equipe de Research como responsável pela análise e elaboração do portfólio

As carteiras sugeridas do Banco Safra são produtos de investimentos compostos por ações escolhidas por analistas de Research. A seleção é feita com base em análise técnica e fundamentalista, além das projeções de cenários futuros.

A composição setorial da Carteira Small Caps do Safra tem ações de consumo e varejo (25%), utilidades básicas (25%0. construção civil (12,5%), farmácia (12,5%), alimentos e bebidas (12,5%) e shoppings (12,5%).

Composição da Carteira Small Caps:

• Marfrig – MRFG3
• Plano & Plano – PLPL3
• Alupar – ALUP11
• Grupo SBF – SBFG3
• Iguatemi – IGTI11
• Panvel – PNVL3
• Smartfit – SMFT3
• Copasa – CSMG3
• Smartfit (SMFT3)

Smartfit

A companhia é líder no segmento de academias na América Latina, tem perto de 8x o tamanho do segundo maior colocado e é a quarta
maior do mundo em número de alunos. A empresa vive um bom momento de resultados, o desempenho do 2T24 mostrou boa abertura de novas academias, crescimento de alunos por unidade e um ticket médio mais alto, que levou a uma expansão robusta de receita e a uma
melhora de sua lucratividade, reforçando a nossa confiança com a performance da empresa. SMFT negocia a 6,9x o Ebitda projetado para 2025, o que representa um desconto para a média histórica de 11,2x.

Plano & Plano (PLPL3)

Após uma reviravolta em sua estratégia, a empresa passou a apresentar melhorias robustas em seus resultados, com uma forte expansão na
receita. Adicionalmente, o Safra acredita que é uma das construtoras mais bem posicionadas para atuar no segmento de baixa renda, considerando seu longo histórico de empreendimentos rentáveis e a exposição da empresa à cidade de São Paulo, a economia mais dinâmica do país. Adicionalmente, o Safra vê suas ações negociando com desconto relevante versus suas principais pares, o que justifica a exposição ao ativo.

Grupo SBF (SBFG3)

Depois de mais de um ano de ajustes operacionais (estoques, custos e estruturas de despesas), a SBF encerrou o 2T24 em alta, sendo o terceiro trimestre consecutivo com resultados positivos devido a melhoria da margem bruta, maior eficiência das despesas de SG&A, uma melhor geração de caixa e consequentemente desalavancagem. Por conta disso, a empresa entra no segundo semestre com uma operação mais
eficiente e um balanço patrimonial sólido, o que deve levar a resultados melhores. Além disso, o Safra vê a ação sendo negociada a um P/L atraente de 9,5x em 2024.

Copasa (CSMG3)

O Safra tem uma visão positiva para Copasa, pois iniciativas de redução de custos e maiores volumes tem gerado melhorias nos resultados. Além disso, o Safra vê suas ações negociando a um valuation atrativo (TIR real de 10%) e acreditamos que a empresa poderia distribuir dividendos extraordinários considerando sua estrutura com baixa alavancagem financeira (Dívida Líquida/Ebitda de 1,1x).

Marfrig (MRFG3)

O Safra continua a ver uma equação de risco retorno positiva, impulsionada tanto pelo forte desempenho da BRF, que deve compensar as fracas
margens da US Beef e auxiliar na contínua redução de risco da tese da Marfrig devido às vendas de ativos e ao fluxo de caixa melhorado, com o início do recebimento dividendos da BRF. Além disso, uma potencial fusão entre as duas empresas traz incertezas significativas, mas, caso aconteça, o Safra não acredita em um resultado negativo para os acionistas da Marfrig.

Alupar (ALUP11)

Seguimos com Alupar na carteira. Vemos que a ação negocia a um valuation atrativo e estimamos uma TIR de 7,5% para a empresa, além de um dividend yield de 4,7% para 2025. Conta com uma gestão com sólida experiência no setor de transmissão e oferece riscos operacionais limitados, sendo uma boa opção defensiva. O início de projetos deve impulsionar os resultados operacionais da empresa, reduzindo a alavancagem e abrindo espaço para distribuição de dividendos maiores.

Panvel (PNVL3)

A empresa possui uma perspectiva de crescimento positiva para os próximos anos, que será sustentado pela expansão de lojas e o aumento de suas vendas em mesmas lojas, o que deve elevar os níveis de eficiência e suas margens. A Panvel continua num bom momento de resultados e deve apresentar continuar apresentando uma forte receita por conta da alta demanda por medicamentos, vendas online e fluxo de clientes, o que deve resultar em maior produtividade das lojas. Adicionalmente, vemos a companhia negociando a um valuation atrativo de 8,5x P/L 25 vs o nível histórico de 23,4x e 28,4x da média do setor.

Iguatemi (IGTI11)

O Safra vê um ponto de entrada interessante para a ação no momento e acreditamos que o seu portfólio premium e a boa performance de vendas em seus shoppings devem continuar proporcionando poder de negociação perante os seus inquilinos, o que deve resultar em crescimento real de aluguel e um desempenho positivo para suas ações. IGTI negocia a um FFO yield de 10,4% para 2024, um prêmio interessante de 4,0pp sobre a taxa da NTNB.