Carteira Top 10 BDRs rende mais que o dobro do CDI em 12 meses

A Carteira Top 10 BDRs recomendada pelo Banco Safra para o mês de abril tem ajustes, diante do potencial impacto do tarifaço do presidente dos Estados Unidos contra os produtos importados. O Safra retirou a ação do laboratório Eli Lilly da carteira para dar espaço para Visa, pois vê boas perspectivas para o seu negócio e acredita que a queda recente de suas BDRs abriram um bom ponto de entrada.

A Carteira Top 10 BDRs é uma excelente opção para quem se preocupa em diversificar os investimentos no exterior. Os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) são títulos emitidos e negociados no Brasil que representam outro título negociado no exterior. Sendo assim, são uma forma de investir indiretamente em ativos internacionais.

A Carteira Top 10 BDRs do Banco Safra tem execução automática, o que dá comodidade ao investidor que busca diversificar os investimentos. O interessado aplica em uma carteira de execução automática em ativos internacionais com a curadoria dos analistas de valores imobiliários da Safra Corretora, a mais assertiva de 2022 na Carteira Valor. Neste ano, o Safra foi eleito pela FGV o melhor banco para quem investe em fundos de ações.

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Carteira Top 10 BDRs tem ajustes em abril

Para acomodar uma exposição de 6% em Visa, o Safra reduziu o peso de Goldman Sachs na Carteira Top 10 BDRs. Adicionalmente, em virtude de um cenário mais incerto de curto e médio prazo em consequência dos impactos potenciais das tarifas a serem anunciadas pelo governo norte americano, o banco Safra reduziu a exposição a nomes de crescimento e/ou tecnologia como Nvidia, Amazon e Microsoft. Com isso, aumentou o peso do ETF de S&P500.

Nos últimos 12 meses, a Carteira Top 10 BDRs acumula valorização de 28,71%, mais que o dobro do CDI (11,17%) e superior ao Dow Jones (5,72%) e ao SP&500 22,18%).

Nos últimos três anos a valorização é de 93%, enquanto o Ibovespa soma 1%. Em quatro anos, a alta é de 128,74%, também superior a todos os demais índices (SP&500 acumula 67,19%, o Dow Jones 28,39%, o CDI 49,45% e o Ibovespa 5,43%.

A exclusão de Eli Lilly da carteira Top 10 BDRs foi definida após a má performance recente do papel e ausência de triggers (gatilhos) no curto prazo que possam destravar valor dentro da companhia. O Safra optou por tirar a empresa da carteira para dar mais espaço a teses de valor no lugar de crescimento.

Composição da Carteira 10 Dez BDRs para abril

Visa (VISA34)

O Safra acredita que a Visa (VISA34) esteja num momento atrativo para entrada após a recente queda no preço das ações, que atribuímos mais ao cenário macroeconômico que ao micro da companhia, pois vê suas receitas crescendo mais que o mercado endereçável. Atualmente, a companhia negocia a 30x P/L, um desconto em relação aos níveis pré-pandemia, que desconsidera diversas oportunidades de crescimento que estão se tornando mais relevantes para o seu negócio à medida que as receitas do mercado de meios de pagamento se matura e se consolida em torno dos players atuais.

NextEra Energy (NEXT34)

O Safra acredita que o valuation premium da NextEra (NEXT34) em relação aos pares reflete um lucro por ação (LPA) mais forte e potencial de crescimento de dividendos, apoiado por um balanço patrimonial mais saudável (dívida/capitalização e alavancagem abaixo das médias dos pares) e um ambiente regulatório favorável para as elétricas da Flórida. Além disso, um ambiente de taxa de juros em queda pode ajudar desenvolvedores de energias renováveis como a NextEra e diminuir as suas dificuldades de financiamento. O Safra vê pontos positivos de longo prazo para o backlog de energias renováveis e oportunidades de capex, como investimento solar na Flórida, sustentado por créditos fiscais de energia limpa do IRA e aumento da demanda de energia dos EUA a partir do crescimento de IA e datacenter.

Google (GOGL34)

Os analistas do Safra apreciam o papel do Google (GOGL34) por conta do seu valuation, do potencial de FCF e da crença de que a empresa pode sustentar um crescimento de receita de 10% em 2025. O banco acredita que a inovação de IA no ecossistema de anúncios do GOOG dará suporte ao crescimento por meio de experiências aprimoradas para anunciantes e novas soluções. No lado da nuvem, o Safra avalia que o bom crescimento deve se sustentar em 2025, beneficiando-se da monetização de IA e o Google aproveita o Gemini para dar suporte a preços mais altos para suas ofertas empresariais.

NVIDIA (NVDC34)

O Safra continua com uma visão positiva para o papel da NVIDIA (NVDC34) , entretanto, visando diminuir a volatilidade, optou por reduzir marginalmente a posição na ação. A empresa está no cerne da evolução da AI, com seus chips de ponta estando intimamente associados ao Capex voltado à tecnologia. O Safra vê uma série de catalisadores de crescimento que darão suporte à demanda ao longo do ano de 2025, por meio da expansão do Technical Account Manager (TAM), bem como lançamentos de produtos em faixas de preço mais altas. O Safra acredita que a Blackwell oferece maior potencial aumento de receita devido a maiores métricas de desempenho e eficiência energética. Maiores capacidades de software e o plano da NVDA de acelerar a cadência de novos designs de chip devem dar suporte a sua vantagem competitiva

Goldman Sachs (GSGI34)

O Safra reduziu marginalmente a participação de Goldman Sachs (GSGI34) na carteira BDR. Os especialistas do Safra continuam acreditando que o Goldman Sachs deve se beneficiar de uma recuperação sustentada do banco de investimento e considera que o GS será um dos principais beneficiários da gestão Trump, que provavelmente mudará as políticas relacionadas a fusão e aquisição, reduzindo assim a regulamentação. Enquanto isso, o banco é menos exposto ao ciclo de baixa de juros, uma vez que somente 16% da receita líquida total vem de renda com juros. O Safra reduziu marginalmente o peso do papel para controlar a volatilidade da carteira.

Coca-Cola (COCA34)

A Coca Cola (COCA34) está mostrando uma capacidade renovada de entregar crescimento de lucros mesmo com os desafios macroeconômicos por contar com drivers de crescimento orgânico de vendas sustentáveis (volume e preço/mix) mesmo com níveis de investimento estáveis. O Safra afredita que a Coca é bem administrada e possui marcas sólidas, negocia a um valuation atrativo e oferece um dividendo acima da média de mercado.

Netflix (NFLX34)

A Netflix (NFLX34) é líder no mercado em streaming de vídeo e pode seguir apresentando um bom nível de crescimento da receita e margens operacionais mais amplas. A repressão ao compartilhamento de senhas e mudança para contas de compartilhamento pagas é uma grande fonte de receita, assim como os planos de pagamento de anúncios. Além disso, entrar no segmento de eventos ao vivo nos setores de esportes e entretenimento é um fator positivo.

Microsoft (MSFT34)

O Safra tem uma visão positiva para Microsoft (MSFT34) está surfando em uma onda de investimentos de inteligência artificial. E vê uma série de maneiras pelas quais a MSFT será capaz de monetizar a explosão da IA generativa, impulsionando o potencial de alta para as estimativas de consenso. O Safra acredita que a MSFT colherá maiores eficiências de escala por meio da adoção da nuvem e vemos o acordo com a Activision desbloqueando um novo potencial de crescimento em jogos. Apesar dos elevados investimentos em IA, o Safra vê a Microsoft conseguindo sustentar as margens em um patamar alto.

Amazon(AMZO34)

Os especialistas do Safra reduziram marginalmente a participação da Amazon (AMZO34) na carteira. O banco segue gostando de AMZN que continua sendo uma história atraente de lucro e fluxo de caixa livre para os próximos anos a um valuation atrativo de ~33x P/L (vs 38x no histórico). O Safra vê mais eficiências a serem desbloqueadas, juntamente com crescimento mais rápido em segmentos de negócios de margem mais alta, como AWS, atendimento de 3P e advertising. A empresa também mostra oportunidades positivas de longo prazo que a AMZN tem em IA/machine learning. O Safra vê mais potencial de valorização caso a AMZN encontre sucesso com alguns de seus investimentos mais recentes. O Safra reduziu o peso do papel para controlar a volatilidade da carteira.

Cenário de investimentos para a Carteira Top 10 BDRs

A perspectiva de mudança na política comercial norte-americana elevou a incerteza sobre o desempenho da atividade econômica mundial nos próximos trimestres.

O banco central norte-americano (Fed) manteve a taxa básica de juros no intervalo entre 4,25% a.a. e 4,50% a.a. em março, destacando o aumento da incerteza desde a reunião anterior. O comitê de política monetária revisou ligeiramente para baixo suas projeções para atividade e para cima suas estimativas de inflação. Segundo o presidente do Fed, Jerome Powell, parte do aumento nas projeções de inflação pode ser atribuída à perspectiva de imposição de novas tarifas comerciais.

No entanto, explicitou que a autoridade monetária está em uma posição confortável e que deve permanecer com a taxa de juros no atual nível por mais algum tempo.

Na China, os desequilíbrios estruturais no mercado imobiliário reduzem o valor dos imóveis, o que prejudica a confiança do consumidor e a demanda doméstica. As exportações, que apresentaram forte expansão no ano passado, poderão ser impactadas pelo aumento das tensões comerciais. Nesse contexto, o governo anunciou um plano de estímulo focado em suporte à demanda interna, envolvendo expansão de auxílios assistenciais, medidas de proteção trabalhista e ações no crédito pessoal.

• Íntegra da análise da Carteira Top 10 BDRs.