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Ambev tem recomendação de venda, diante de desafios pela frente

Apesar desse trimestre positivo, o Safra vê alguns riscos relevantes para os lucros da Ambev no futuro, como uma desaceleração nos ganhos


Ambev tem perspectiva positiva para o quarto trimestre de 2024, mas com maiores desafios pela frente.

O Banco Safra espera que a Ambev entregue resultados sólidos no 4T23, impulsionados pelo Brasil América Central e Caribe, embora América Latina e do Sul e Canadá devam pesar nos números consolidados.

Apesar desse trimestre positivo, o Safra vê alguns riscos relevantes para os lucros da Ambev no futuro, como uma desaceleração nos ganhos de CPV/hl (produtos vendidos por hectolitro), condições macro desafiadoras na Argentina, uma indústria em declínio no Canadá, um ambiente competitivo desafiador no Brasil e potenciais impactos estruturais nos lucros provenientes de mudanças no regime tributário (como benefícios fiscais de JCP e ICMS).

Com esse cenário e uma avaliação de 15x P/L 2024E, o Safra mantém a recomendação de Venda para ABEV3.

Abaixo do EBITDA

Espera-se que o EBITDA ajustado consolidado atinja R$ 8.347 milhões (+21% ano a ano) com uma margem EBITDA ajustada de 35,5% (+517bps ano a ano).

Abaixo da linha do EBITDA, o resultado financeiro líquido deve atingir R$1.135 milhões (+5% ano a ano), e o imposto de renda deve totalizar -R$289 milhões (-138% ano a ano), uma vez que o Safra espera uma menor concentração de benefícios fiscais de JCP (juros sobre capital próprio) no 4T23 comparado ao 4T22. Consequentemente, o lucro líquido deverá atingir R$5.074 milhões (+2% ano a ano).


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